通信一周谈：中国5G套餐用户超2亿 华为调整终端业务布局
2021年全球云计算市场继续快速增长；中国5G套餐用户已超2亿2
Gartner预测：2021年全球公有云最终用户支出将增长18％。根据通信世界网援引Gartner预测，到2021年全球最终用户在公有云服务上的支出将增长18.4%，达到3049亿美元，高于2020年的2575亿美元。软件即服务(SaaS)仍然是最大的细分市场，预计到2021年将增长到1177亿美元，同时应用基础设施即服务(PaaS)预计将以26.6%的较高幅度增长。随着企业加大了对移动性、协作和其他远程办公技术和基础设施的投入，Gartner预计到2024年之前公有云将持续增长。云服务提供商与电信公司合作的趋势也越来越明显，目的是将业务范围扩展到边缘和支持混合办公模式，这也会进一步推动市场的增长。
中国移动、中国联通、中国电信公布10月份运营数据，5G套餐用户合计已超2亿。根据三大运营商公布的10月份运营数据，当月中国移动当月用户总数达到9.46344亿户，当月净增客户数16.3万户，净增5G套餐客户数1520.1万户，5G套餐客户数累计达1.28793亿户；中国联通移动4G用户10月净增212.8万户，累计达到2.69亿户；中国电信移动用户数净增81万户，移动用户数累计3.5016亿户，当月5G套餐用户净增706万户，5G套餐用户累计7186万户。
三大运营商联合发布《无线云网融合智慧服务白皮书》。据搜狐网报道，三大运营商携手多家产业合作伙伴共同完成《无线云网融合智慧服务白皮书》。该白皮书围绕着实现面向行业多样化需求的无线定制确定性网络的目标，阐述了基于云网融合的无线智慧服务发展趋势，结合无线切片设计明确了无线智慧服务架构及功能需求，并提供了多个典型用例，白皮书还提出无线智慧服务后续的产业和标准化推进思路。
观点：行业景气持续、机构低配置，看好2021年投资机会
我们认为：
5G建设继续推进：预计2021年，5G将初步实现全国覆盖，2022年后进一步基于5G应用发展深化覆盖密度。
科技自强、国产化替代加速：以5G应用为牵引，针对半导体设备与材料、各类办公软件系统、工业软件、5G网络设备/终端产业链关键元器件，未来十年也是国产替代的黄金十年。
中美科技战因素影响，机构通信行业持仓低位：对比4G建设峰值期的近4%（按SW行业分类，2020Q3末通信行业的基金持仓市值占比为1.14%、环比下降0.23pp，处于历史底部，位列各行业第21.
各细分领域，龙头企业估值相对低位。
通信行业Q3季度：光模块、IDC、物联网相对增速居前，电信设备商扣非后盈利增速领先。
重点推荐：头部化格局的设备商、5G应用、云计算产业链）
核心推荐：迪普科技、中兴通讯、华工科技、亿联网络、移远通信、天事通信、星网锐捷等！
5G新基建：重点推荐【中兴通讯】、【华工科技】、【光迅科技】、【光降科技】，关注【中天科技】、【深南电路】、【崇达技术】、【蜂火通信】、【科创新源】、【式汉凡谷】等。
5G应用：重点推荐【移远通信】、【亿联阅络】，关注【中拉技术】、【广和通】、【移为通信】、【东软载波】、【成胜信息】等。
IDC：重点推荐【数据港】，关注【科华恒盛】、【万国数据】（HK/US）、【属博士】、【宝信软件】（计算机覆盖）等。
数通光模块：重点推荐【天字通信】、【中际地创】，关注【新易盛】、【仕佳光子】等。
云安全&流量可视化：重点推荐【迪普科技】，以及关注【深信服】、【中新赛克】、【左江科技】等。
云计算网络设备商：重点推荐【星网锐旋】，以及关注【紫光股份】等。
5G专网领城：关注【七一二】、【佳讯飞鸿】、【海格通信】、【海能达】、【震有科技】等。
观点：新基建高景气、科技战背景下机构低配置，看好Q4投资会
5G进程不改，加快科技自立、国产化替代加速：我们认为美国对华为（突出针对华为海思）的极限施压，对华为最为关键的网络侧业务影响可控，无线基站的持续性出货有保障，国内外的5G网络建设进程没有显著冲击！
下半年国内运营商加快5G建设，并且预计迎来5GSA商用！从半导体设备与材料，到各类办公系统、工业软件，加速国产化替代已是必然趋势，未来十年也有望是国内科技创新夯实根基的大发展的十年。
机构持仓、龙头企业估值相对低位与产业政策利好不断加码，支持看好Q4及明年通信行业投资机会：一方面，5月15日美国商务部对华为的极限打压、5月23日对33家国内安全企业纳入BIS实体名单政策落地，以及9月14日美国限制芯片代工企业对华为代工的政策实施窗口，美国对华科技连续打压势头已竭，市场预期也很充分；华为“南泥湾”等计划启动，立足自主创新、打破美国硬科技遏制，“向上捅破天、向下扎住根”，国内科技创新向纵深迈进。另一方面，机构通信行业持仓配置，对比4G建设峰值期的近4%（按SW行业分类，2020Q3末通信行业的基金持仓市值占比为1.14%，环比下降0.23pp，位列第21，基于中美关系顾虑，目前机构持仓处于历史低位），中兴通讯、星网锐捷、亿联网络等细分龙头企业估值处于历史合理估值区间底部。半年报以光模块、PCB、物联网模组等为代表的细分赛道企业也突出通信行业景气向上；Q3季度通信业整体业绩平稳增长，光模块、IDC、物联网相对增速居前，电信设备商扣非后盈利增速领先；通信行业Q3机构持仓低配，行业景气趋势仍向好，机构配置趋向5G应用端。展望2021年，5G应用端、云计算产业链重点看好，建议关注。
