每日早报

类别:晨报 机构:海通证券股份有限公司 研究员: 日期:2020-11-25

  行业与主题热点

      新能源:能源变革,顺势而为。 储能:2019 年韩国储能锂电着火事件影响全球新增装机,但多数国家仍快速增长;我们认为未来可再生能源装机占比将继续提升,储能的必要性在提升。电动车:10 月我国新能源汽车销量翻倍,欧洲主要国家销量高增;我们测算如果欧洲 2025 年要完成碳中和要求,需要达到398 万辆电动车销量,对应电动车渗透率达到 26%。光伏:展望 2021 年,我们认为头部组件企业的资金实力和议价能力将保障其供应链安全和采购成本优势,2021 年新产能将得到有效释放。

      纺织与服装:2021 年度策略——磨难之后,瑰宝才露锋芒。疫情影响减弱,9月服装零售增速升至近 1 年峰值,受益于国内消费复苏,服装复苏趋势持续,边际改善显著。通过分析对比,我们发现:各公司电商增速显著高于线下增速,成为支撑品牌销售的重要渠道;大部分公司 2020Q1-Q3 线上占比同比增幅均高于 2019 全年数据。我们认为此次疫情给线下零售带来较大冲击,但也促使企业积极探索线上业务,尤其是社交电商渠道的布局,部分优质企业有望在疫情中寻找变革迭代的新路径。

      钢铁:印尼镍冶炼企业分布概览。印尼具有丰富的镍矿资源,镍矿分布较为集中,主要在苏拉威西岛和附近岛屿,当地人俗称大 K 岛和小 K 岛,前者占据整个印尼镍资源的 70-80%,而后者约 20-30%。苏拉威西岛:镍冶炼企业集中;小 K 岛:拥有印尼最大的湿法项目;爪哇岛:分布少量镍项目。我们认为随着下游不锈钢的发展及电池高镍化的推进,镍需求长期向好。建议关注华友钴业、盛屯矿业、甬金股份、格林美等标的。

      信息服务:云化、数据化和智能化带来的新变革。整体上看计算机公司今年受到疫情影响,业绩有所下滑,同时在人员工资等刚性成本的影响下,净利润下滑幅度大于营收下滑幅度。我们认为,云化是推动科技行业从硬件到软件,从技术到商业模式全方位变革的主要驱动。数据是科技的核心,如何利用数据中台等方式实现行业赋能,将数据资源的价值充分发挥,将是未来科技产业发展的核心;同时,数据化和智能化趋势将相辅相成,AI 是打开数据资产的钥匙。

      智能化正在不同的场景中体现出更多的应用价值。

      重点个股及其他点评

      泰和新材(002254):氨纶受益行业集中度提升,芳纶盈利有望持续。公司是国内氨纶和芳纶行业龙头企业,其中氨纶产能居国内前五,目前拥有烟台和宁夏两个基地;公司芳纶产品包括间位芳纶和对位芳纶,是我国芳纶行业主要参与者。氨纶行业供给过剩,行业集中度有望提升;纶供需偏紧盈利提升,公司积极扩产。公司发行股份吸收合并泰和集团,募集配套资金建设 3000 吨芳纶纸基材料,我们认为通过此次收购,泰和集团旗下化纤生产配套资产将整体注入上市公司,同时公司主业将向下游芳纶纸及其衍生产品延伸,公司竞争实力有望得到进一步提高。