通信行业2021年度投资策略:《数字基建下半场 5G应用上半场》

类别:行业 机构:海通证券股份有限公司 研究员:朱劲松 日期:2020-11-24

  5G建设继续推进:我们认为,预计2021年,5G将初步实现全国覆盖,2022年后进一步基于5G应用发展深化覆盖密度。

    科技自强、国产化替代加速:我们认为,以5G应用为牵引,针对半导体设备与材料、各类办公软件系统、工业软件、5G网络设备/终端产业链关键元器件,未来十年也是国产替代的黄金十年。

    中美科技之争因素影响,机构通信行业持仓低位:对比4G建设峰值期的近4%(按SW行业分类,2020Q3末通信行业的基金持仓市值占比为1.14%、环比下降0.23pp,处于历史底部,位列各行业第21。

    各细分领域,龙头企业估值相对低位。

    通信行业Q3季度:光模块、IDC、物联网归母净利润相对增速居前,电信设备商扣非后盈利增速领先。

    风险提示:中美科技摩擦;5G扩大投资进度低于预期。