每日早报

类别:晨报 机构:海通证券股份有限公司 研究员: 日期:2020-11-24

  重点报告推荐

      【固定收益专题报告】中国债券违约率趋势如何——信用违约潮梳理及违约率测算。

      【公司首次覆盖】中控技术(688777):工控领域龙头,遨游工业互联网蓝海。

      行业与主题热点

      半导体产品与半导体设备:聚焦汽车电子:半导体构建下的特斯拉。电动车加速,汽车电子大发展。我们已经进入了智能汽车架构的全新世界。特斯拉与苹果相似,垂直整合。特斯拉在苹果的基础上更进一步,特斯拉拥有自己的制造产线。2018 年,特斯拉收入贡献全部来自硬件。2020 年,特斯拉收入贡献 80%来自软件。以特斯拉为代表,半导体重新定义新能源车。从不同行业功率半导体的试产规模占比来看,汽车电子是半导体市场成长性最高的领域。一辆特斯拉 Model 3 拆解后,其包含的汽车半导体价值含量约为 1500 美金。

      农业:周观点(1122):短期猪价或将维持上涨走势。近期,国内生猪价格震荡上行。此随着元旦、春节的临近,我们预计短期猪肉消费或有明显提振,进一步改善生猪供需关系。我们认为,四季度猪价的低点或已过去,未来将迎来 2个月左右的上涨窗口。我们建议继续关注海外冻肉的进口风险以及寒冷天气下非瘟疫情的防控情况,推荐存在预期差的温氏股份以及新希望等成长性较好的养殖企业,同时建议关注食品业务快速扩张的白羽鸡养殖龙头圣农发展的投资机会。

      银行:11 月 LPR 利率不变,银行股再现强者恒强行情。11 月 LPR 继续维持不变,我们认为这意味着随着经济复苏,央行更偏向使用灵活适度的货币政策,以结构性宽松为主,在疫情没有二次爆发,导致经济恶化的情况下,全年 LPR利率下降概率不大。银行板块分化行情有望延续,强者恒强。我们认为经过疫情的考验,部分银行交出了令人满意的答卷,证明了管理层优秀的经营能力。

      在局部地区疫情还有所反复的情况下,我们认为投资者还会继续偏好优质银行个股,强者有望恒强。

      综合:蔚来 Q3 业绩持续向好,小鹏 2021 年量产激光雷达智能汽车。蔚来 Q3交付 12206 台创历史新高,预计 Q4 交付 16500-17000 台。随着交付量创历史新高,2020Q3 总收入同比大幅增长 146.4%,汽车毛利率达 14.5%,同比提升7.7pct;公司预计 Q4 总收入同比增长 120-126%达 62.59-64.36 亿元,环比2020Q3 继续提升 38-42%。小鹏 2021 年量产激光雷达智能汽车。小鹏汽车在广州车展发布了下一代自动驾驶架构,对软硬件体系进行大幅升级。

      重点个股及其他点评

      长安汽车(000625):方舟架构发布,UNI-K 亮相广州车展。公司将携手华为和宁德时代打造全新高端智能汽车品牌。我们认为,作为汽车产业、ICT 产业和智慧能源产业的领军者,此次长安、华为和宁德时代的强强联合值得期待。长安汽车“会进化的智能架构”方舟架构首次面世。自动驾驶:现阶段支持 L3 级自动驾驶量产,L4、L5 硬件空间已预留。长安 UNI-K 广州车展全球首发。未来5 年内,UNI 序列计划推出 5 款车型,2021 年 UNI 首款轿车也将面试。