食品行业周报：2020年前十月全国白酒产量同比下降超10％

　　板块表现：本周（11 月13 日-11 月20 日）大盘指数涨跌幅+1.62%，食品饮料指数涨跌幅+2.35%，涨跌幅在28 个子行业中排名第11。表现前三板块为黄酒板块涨跌幅+24.08%，其他酒类板块涨跌幅+16.09%，葡萄酒板块涨跌幅+8.45%。个股涨幅前三为青青稞酒（+43.78%）、金枫酒业（+28.01%）、金种子酒（+26.20%）。个股跌幅前三为金徽酒（-6.76%）、新乳业（-6.39%）、仙乐健康（-6.25%）。

    　　个股要点：【洽洽食品】11 月17 日，公司发布了关于公开发行可转换公司债券的上市公告书。公司本次公开发行了1,340.00 万张可转换公司债券，每张面值100 元，发行总额13.40 亿元，于2020 年11 月18 日起在深交所挂牌交易，债券简称“洽洽转债”。【伊利股份】11 月21 日，公司发布了关于境外全资子公司美元债券发行情况的公告。公司境外全资子公司YiLi Holding InvestmentLimited 于2020 年11 月19 日完成境外发行5 亿美元的高级无抵押定息债券，债券期限为5 年，票面利率为1.625%，并在11 月20 日于香港联合交易所上市。

    　　债券简称为YILI HI B2511。【三全食品】11 月18 日，公司发布关于获得政府补助的公告。公司于近期收到政府补助，预计增加上市公司利润总额 2328.89 万元。部分政府补助资金与公司日常经营业务相关，具有可持续性。

    　　行业观察： 据微酒公众号，11 月17 日，中国报告大厅对1-10 月食品烟酒类农村居民消费价格据微酒公众号指数进行监测统计显示，10 月食品烟酒类农村居民消费价格指数为101.6，同比增长1.6%。

    　　据微酒公众号，11 月17 日，中国酒业协会发布的全国酿酒产业1-10 月产量数据显示，2020 年1-10 月，全国规模以上企业酿酒总产量4579.84 万千升，同比下降3.07%。其中白酒产量546.29 万千升，同比下降10.36%；啤酒产量2996.20 万千升，同比下降7.49%；葡萄酒产量32.02 万千升，同比增长4.55%；发酵酒精产量771.64 万千升，同比增长29.53%。

    　　本周观点及推荐组合：可选消费继续领先，必选中啤酒行业转型正当时。我们推荐三条主线：一是稳增长低估值的一线白马，首推高端白酒板块，关注贵州茅台、五粮液、泸州老窖、洋河股份，食品龙头（伊利股份、双汇发展）；二是利润提升空间大的啤酒板块，包括青岛啤酒，关注华润啤酒、燕京啤酒、重庆啤酒；三是直销渠道收缩传统渠道受益的保健食品行业，推荐汤臣倍健。

    　　行业最新数据：2020 年11 月13 日全国牛奶零售价为12.33 元/升，环比前一周上涨0.08%，2020 年年初至今呈微降后上升；2020 年11 月15 日全国酸奶零售价为15.51 元/公斤，环比前一周下降0.06%，2020 年年初至今呈微增。

    　　2020 年11 月11 日全国生鲜乳平均价为4.02 元/公斤，环比前一周上涨0.5%，2020 年年初至今下降后上升。（已更新至最新数据）

    　　风险提示：经济增速放缓，原材料成本上升，食品安全问题，国内外疫情控制进程不及预期。