电子行业周报：华为出售荣耀 关注面板景气周期

　　行业动态：1）华为出售荣耀：11 月17 日，多家企业在《深圳特区报》

    　　发布联合声明，深圳市智信新信息技术有限公司已与华为投资控股有限公司签署了收购协议，完成对荣耀品牌相关业务资产的全面收购。出售后，华为不再持有新荣耀公司的任何股份。1）荣耀剥离后芯片获取的难度降低，能够降低手机出货受阻导致的人才流失的风险，另外，供应链的财务投资有利于荣耀在渠道建设上获取更多的支持；2）从出货量来看，手机市场的竞争格局从三星、华为、苹果领先变更为三星、苹果领先；3）荣耀品牌获得更大的自主发展的空间，手机产品线有望进一步扩容，公司产品有望从手机逐步延伸至IOT 产品。2）关注面板景气周期：根据witsview数据显示，11 月LCD TV 面板价格继续维持大幅上涨。具体来看：1）32"，供应紧缺，11 月价格上涨4 美金；2）43"，11 月价格上涨6 美金；3）55"，11 月上涨9 美金；4）65"，11 月上涨8 美金。短期展望，目前电视厂商的库存依然较低，预计12 月份TV 面板价格依然维持上涨，考虑到下游电视厂商的盈利状况和对面板价格的承受能力，预计12 月份TV 面板价格上涨金额环比11 月份将有所收敛。在面板价格上涨后，电视厂商的获利明显改善，建议积极关注产业链公司。

    　　二级市场信息：上周（11/16-11/20）申万电子行业下跌1.14%，跑输沪深300 指数2.92 个百分点。板块方面，申万板块有色金属、采掘、国防军工、钢铁涨幅排名靠前，申万电子涨跌幅排名第27 位。另外，纳斯达克指数上涨0.22%，费城半导体指数上涨1.86%，台湾电子指数上涨4.48%。个股方面，本周涨幅排名前十的股票分别为北京君正、长方集团、泰晶科技、弘信电子、惠伦晶体、英飞特、晶丰明源、正业科技、紫光国微、振华科技；跌幅排名前十的是江丰电子、金运激光、ST 宇顺、苏大维格、璞泰来、捷捷微电、法拉电子、贤丰控股、安集科技、明德电子。

    　　投资建议：上周（11/16-11/20）申万电子行业下跌1.14%，表现一般。一方面，市场整体呈现震荡走势，市场风险偏好降低；另一方面，板块之间出现轮动，周期板块如有色、采矿等受到资金关注。短期来看，面板涨价持续推升面板获利回升，建议关注产业链公司；而半导体政策持续叠加华为事件，芯片国产化主线值得关注。另外，四季度手机进入销售旺季，消费电子龙头尤其是TWS 耳机订单饱满。建议关注立讯精密、信维通信、歌尔股份、紫光国微、卓胜微等。

    　　风险提示：1）5G 进度不及预期：5G 全面商用在有序推进，未来可能出现不及预期的风险；2）疫情蔓延超出预期：未来如果疫情蔓延超出预期，则对部分公司复工产生较大影响，会对产业链公司产生一定影响；3）手机增速下滑的风险：随着产业进入成熟期和近几年市场增速放缓，行业竞争加剧，如果手机销量增速显著低于市场预期将给相关公司业绩带来影响。