通信行业周报:中兴5G基站发货超25万站 笔电出货持续高增

类别:行业 机构:中泰证券股份有限公司 研究员:陈宁玉/易景明/周铃雅/王逢节 日期:2020-11-23

  市场回顾

      本周沪深300 上涨1.78%,创业板下跌1.47% ,其中通信板块下跌0.36%,板块价格表现差于大盘;通信(中信)指数的 116 支成分股本周内换手率为1.22%;同期沪深300 成份股换手率为0.46%,板块整体活跃程度强于大盘。

      通信板块个股方面,本周涨幅居前五的公司分别是:路畅科技(16.99%)、高鸿股份(16.72%)、澄天伟业(13.42%)、天喻信息(9.20%)、中嘉博创(7.89%);跌幅居前五的公司分别是:中富通(-11.04%)、博创科技(-7.29%)、信维通信(-6.86%)、中光防雷(-6.80%)。

      投资建议

      中兴通讯5G 基站中国发货量超过25 万站,5G 市场份额第二。11 月19-21日,2020 年中国移动全球合作伙伴大会召开,中兴通讯副总裁、RAN 产品总经理表示公司5G 基站中国发货量超过25 万站,5G 市场份额排名第二,在B 端,与运营商及500 多个合作伙伴在超过15 个行业领域,共同探索了86 个5G 创新应用场景,前三季度中兴研发投入107.91 亿元,同比增长15.3%,营收占比达到14.56%,持续加大研发推动竞争力的持续提升。据GSMA 统计,截止至2020 年第三季度,专用于5G 网络的“新”频段已经在35 个市场分配完成。迄今为止,共计121 家运营商获得了低、中、高频段的频谱,共有16 家运营商建设了17 张5G 试验网测试,新增74 家运营商在55 个市场宣布了移动5G 服务的商用计划。全球5G 建设积极推进。据GSMA 预测,至2025 年全球5G 连接数将达18 亿,至今年年底,中国5G 连接数将达到2 亿,占全球5G 连接总数超过85%,中国厂商持续推进5G 市场进一步发展。

      中国移动5G 套餐用户超1.2 亿,运营商推动5G 终端快速成熟。本周三大运营商公布2020 年10 月份运营数据,本月中国移动新增5G 用户1520.1万户,累计达到1.29 亿户,新增4G 用户426.9 万户,累计达到7.74 亿户;中国联通新增4G 用户212.8 万户,累计达到2.69 亿户;中国电信新增5G套餐用户706 万户,累计达到7186 万户。运营商积极推动5G 终端快速成熟,对于2021 年制定了前瞻性发展目标,中国移动计划2021 年网内新增5G 手机2 亿部,合作销售智能硬件1 亿部(智能网关3200 万/智能路由2500万/魔百和3800 万/智能摄像头1500 万),联合打造数字生活店5 万家;中国电信计划2021 年5G 终端达到1 亿,智家终端达到6000 万,行业终端达到3000 万。5G 终端种类逐渐丰富;中国联通积极推进5G 终端“四化”

      (手机5G 化、手机通用化、价格民众化、终端泛在化)的进程。运营商积极建设5G 网络,加快5G 进度,提升5G 网络质量,推动5G 终端产业链快速成熟。

      2020 Q3 全球笔记本电脑出货同比增长34%,国内平板电脑出货同比增长21.7%。据Strategy Analytics 统计,2020 年第三季度全球笔记本电脑出货量同比增长了34%,达到6220 万台,其中出货量前五大厂商分别是惠普、联想、戴尔、苹果、弘基,市场份额分别是23.6%(+1.4pct)、23.6%(-1.7pct)、13.7%(-1.9pct)、9.7%(+0.4pct)、7.9%(-0.1pct)。据IDC 统计,2020 年第三季度中国平板电脑市场出货量约 690 万台,同比增长 21.7%,其中,Slate Tablet(传统直板式平板电脑)出货量约 334 万台,同比下降 11.6%;Detachable Tablet(支持官方键盘平板电脑)出货量约 357 万台,同比增长 87.9%。受新冠疫情影响,消费者对于远程办公、教育的需求增长驱动笔电产品需求增长。

      投资建议:5G 网络建设积极推进,5G 网络、终端、应用的逐步成熟,把握设备商产业链重构的结构性机遇,积极关注5G 应用、光通信产业链。5G主设备商:中兴通讯(无线+传输)、烽火通信(传输);终端手机与物联网:闻泰科技、移远通信、广和通、移为通信、和而泰、拓邦股份;运营商:中国联通;光器件:中际旭创、天孚通信、新易盛、华工科技、光迅科技、博创科技、剑桥科技;连接器:意华股份;交换路由设备商:紫光股份、星网锐捷;光电缆:中天科技、亨通光电、东方电缆;数据中心:

      宝信软件、数据港、城地股份、科华恒盛、光环新网、万国数据、世纪互联、奥飞数据等;IDC 暖通设备:英维克、佳力图、依米康。

      风险提示:5G 投资不及预期风险、市场竞争加剧风险、海外贸易争端、市场系统性风险等