CPI、PPI点评报告:猪肉供给增加 CPI增速继续下行

类别:宏观 机构:北京大学 研究员:蔡含篇 日期:2020-11-12

  要点

      生猪供给恢复,引致 CPI 增速下滑。

      需求拉动,服务价格增速小幅上涨。

      供需双扩张,PPI 增速走势平稳。

      10 月份,CPI 同比增长 0.5%,涨幅较 9 月份下降 1.2 个百分点;PPI 同比下降 2.1%,与前月持平。CPI 方面,居民消费价格运行平稳,猪肉价格下降是拉低本月 CPI 同比增速的主要因素,贡献率达 90%以上;PPI 方面,供需双扩张,PPI 增速走势平稳。

      生猪供给恢复,引致 CPI 增速下滑

      10 月份,CPI 同比增长 0.5%,涨幅较 9 月份下降 1.2 个百分点。拉低本月 CPI 同比增速的主要因素依然是猪肉价格的下跌,贡献率达 90%以上。一方面,猪肉价格自 8 月末以来开始进入下行周期;另一方面,2019 年同期猪肉价格增速相对较高形成了高基数效应。两方面因素叠加,导致本月猪肉价格增速进一步大幅下滑。作为 CPI 的构成因素之一,猪肉价格增速的大幅下滑对 CPI 同比增速造成了拉低作用。

      猪肉供给的恢复是导致当前猪肉价格下跌的主要因素。通过对商务部统计的全国规模以上生猪定点屠宰企业屠宰量观测发现,9 月份全国规模以上定点生猪屠宰量为 1285.2 万头,比 8 月份多 106.3 万头,环比上涨 9.0%。猪肉供给呈现显著增长的趋势,成为拉低猪肉价格的主要因素。