光环新网(300383)重大事项点评:与美团签署业务合作意向 旺盛需求带来高成长确定性

类别:创业板 机构:中信证券股份有限公司 研究员:顾海波 日期:2020-11-10

与美团签署服务合作意向书,光环云谷机柜约定近半。日前公司通过官微宣布:

    国内O2O 巨头美团与光环新网签署数据中心服务合作意向书,美团拟对公司在京津冀地区的数据中心机房进行定制化租赁。公司将根据客户的技术要求,进行数据中心机电设计和搭建,定制机房将在明年上半年交付使用。我们估计此次合作意向书租赁机柜的数量在2500~3000 柜,预计一年内可以完成上架。公司目前主要专注于互联网及云计算、金融服务、政企客户等高质量客户,这种长期稳定的合作关系有望全面提高在国内数据中心行业中的核心竞争力。

    与大型云厂商合作加深,相关业务快速增长。公司同时宣布已经与某大型云计算公司确定了新的合作备忘录,确定对京津冀地区的数据中心资源进行新的合作。

    我们认为这项交易指的是为AWS 提供额外的机房资源,我们预计公司会在云谷三四期项目中为AWS 提供1500~2000 个机柜用于满足云计算相关业务未来的快速增长,预计明年交付。我们认为这项交易为AWS 布局国内市场提供了外在条件,也可能是AWS 进一步拓展中国业务的第一步,未来有望利好公司云计算服务业务。

    大量订单预计明年交付,业绩成长确定性高。公司目前大量项目在建,我们预计明年即将进入收获期。燕郊光环云谷三四期今年10 月份完成了主体结构封顶,已进入装修和机电施工的环节,我们预计明年上半年开始交付。另外房山二期以及上海嘉定二期均预计明年开始上架。我们预计明年上架的总机架数将达到25000~30000 柜,且其中大部分已经被客户预定,未来上架率有望迅速攀升,业绩成长确定性高。同时公司已经在天津宝坻经济开发区已经获得368 亩工业用地,未来计划建设超大型云计算数据中心项目,预计建成后将与处于三河燕郊的光环云谷项目形成相互连接、互为备份的结构,为公司进一步奠定公司京津冀IDC 龙头地位。

    风险因素:IDC 机柜扩张及上架率提升不及预期;云计算业务增长不及预期。

    投资建议:公司2020Q3 由于供电等原因导致部分项目新机柜将推迟上架,预计2020 年业绩会受到一定影响,因此我们下调2020 年EPS 预测至0.56 元(原预测值为0.62 元)。但是公司目前在手订单充足,我们预计大量项目明年交付,2021 年公司业绩具有很高的成长确定性,所以我们上调公司2021/2022年EPS 预测至0.82/1.10 元(原预测值为0.81/1.08 元),维持“买入”评级。