光环新网(300383):三季度业务有序增长 IDC资源储备乐观

类别:创业板 机构:新时代证券股份有限公司 研究员:胡皓 日期:2020-11-09

  事件:公司发布 2020 年三季度报告,报告显示公司2020 年前三季度营业收入57.22 亿元,同比增长6.32%;实现归母净利润 6.82 亿元,同比上涨1.53%。

      三季度业务平稳推进,IDC 云计算双头带动

      2020 年前三季度,公司云计算业务营收42.73 亿,同比增长7.12%,IDC 业务营收 13.78 亿 同比增长7.32%。前三季度业务增长平稳。2020年新老项目交接,公司以提升保有机柜效率提升业务水平。现有机柜基本销售完毕,后续待机柜上电即释放新的产能。前三季度公司受疫情影响部分旅游业企业业务受损。公司业务继续由IDC 和云计算双头共同驱动,前景看好。

      储备 IDC 资源上架有条不紊,2021 年业绩可期房山项目一期已完成过半,预计2021 年上半年释放产能;二期预计年内完成工程验收。燕郊三四期,嘉定一二期已经完成主体工程封顶,预计2021-2022 年释放产能。今年预计上架5,000-6,000 个机柜,明年预计投放市场35,000 个机柜。按公司在途机柜数量测算,公司未来依旧有实力持续高增长态势。

      稳扎稳打战略布局,公司长期投资价值凸显

      报告期内,公司努力推进战略布局。目前,公司杭州分公司已经成立,正在争取能耗指标和建设用地。在固安永定城国家计划建设的数字商贸城也计划和京东,快手等企业进行合作。公司后续储备项目充足,且客源质量不断完善。新增机柜落地后,公司有望延续之前快速增长态势,保持零售 IDC 龙头供应商地位。

      投资建议:因受疫情影响,公司前三季度业绩涨势有所放缓,但随疫情改善第四季度公司IDC 建设计划将顺利进行,预计2021 年产能释放较多。

      因此我们调整公司IDC 业务在2020 年、2021 年、2020 年收入至 86.2 亿元、104.2 亿元、124.9 亿元。维持“推荐”评级。

      风险提示:与战略合作伙伴的订单落地不达预期,公司IDC 建设进展不及预期等风险。