创业慧康(300451):业绩符合预期 全年增长可期

类别:创业板 机构:国信证券股份有限公司 研究员:熊莉/于威业/库宏垚/朱松 日期:2020-11-02

  业绩符合预期,环比改善明显

      公司前三季度实现营收11.18 亿元,同比增长18.59%,实现归母净利润为1.67 亿元,同比下降9.49%,扣非归母净利润1.61 亿元,同比增长18.68%。单三季度,实现营收4.09 亿元,同比增长24.29%,实现归母净利润0.75 亿元,同比增长24.95%,扣非归母净利润0.72 亿元,同比增长29.66%。从公司业务进展来看,公司盈利能力环比改善较为明显,归母净利润和扣非归母净利润环比大幅增长。

      行业景气度依旧较高,公司充分收益

      随着电子病历评级、区域卫生系统互联互通、DRGs 的推广以及DIP分值付费的推进,医疗IT 行业维持较高景气度。由于疫情的原因,行业内的招标有所延迟,预计上半年受影响招标将在第四季度以及明年第一季度加速推进。公司目前已经成为行业内的领军企业,不仅为医疗机构提供软件产品,还为医疗机构提供IT 运维等服务,业务布局全面,有望充分受益行业高景气度。

      创新业务稳步推进,增添成长动力

      公司近年积极布局医疗互联网和物联网业务,目前都在稳步推进中:1)医疗互联网业务方面,依托健康中山的标杆项目,公司已经拓展了互联网医院云平台、保险云平台、电商云平台、护理云平台、聚合支付云平台、智能一站式终端平台及商业保险服务平台等多个互联网运营业务;2)医疗物联网业务方面,公司在报告期内发布了智慧医疗物联网接入基础平台V1,对下接入物联网终端,对上支持多种医疗行业应用,为医疗机构建立完整的物联网体系。

      风险提示:下游需求不及预期;行业竞争加剧;创新业务不及预期。

      投资建议:维持 “增持”评级。

      预计2020-2022 年归母净利润分别为3.83/5.03/6.50 亿元,同比增速分别为22.1/31.3/29.2%;摊薄EPS 分别为0.32/0.42/0.55 元,当前股价对应PE 分别为40.7/31.0/24.0x。公司为国内医疗IT 领军企业,未来成长空间广阔,维持“增持”评级。