元隆雅图(002878)公司信息更新报告:三季报业绩高增长 各业务披荆斩棘景气依旧

类别:公司 机构:开源证券股份有限公司 研究员:方光照/陈俊希 日期:2020-11-01

  Q3 业绩接近预告区间上限,维持“买入”评级公司公布2020 年三季度报,2020Q1-Q3 实现营业收入13.86 亿元,同比增长34.85%;实现归母净利润1.18 亿元,同比增长43.48%;实现扣非后归母净利润1.13 亿元,同比增长45.35%。2020Q3 实现营业收入5.38 亿元,同比增长53.82%;实现归母净利润4,938 万元,同比增长120.80%;实现扣非后归母净利润4,865万元,同比增长120.97%。疫情后公司客户线下礼赠品和线上促销品需求旺盛,新媒体广告客户开发进展良好。我们维持公司盈利预测不变,预测2020-2022 年归母净利润分别为1.67/2.27/2.95 亿元,对应当前股份EPS 分别为0.76/1.02/1.33元,对应当前股价PE 分别为32/24/18 倍,维持“买入”评级。

      Q4 为电商营销旺季,谦玛旗下代运营沐鹂信息首战“双十一”

      Q4 为品牌电商营销旺季,公司新媒体子公司谦玛网络已布局美妆客户,成为爱茉莉、娇韵诗、欧莱雅、丸美、资生堂等品牌的广告服务商,且已与4,000 名美妆KOL 合作,我们判断该类客户“双十一”期间各类广告投放有望提升,叠加快手和抖音以内容电商发力2020 年“双十一”,共同推动新媒体营销短期收入增长。同时,谦玛网络子公司沐鹂信息代运营的鳗鲡堂等品牌店铺首战“双十一”,通过头部主播带货+店铺自播推广,有望带来新增量。

      线下礼赠品走出疫情阴霾,线上促销品延续良好势头,冬奥会宣传持续加码公司线下礼赠品业务Q1 受疫情影响较大,从Q2 开始客户回补营销物料投入的需求渐强,我们判断Q3 或已实现较快增长,完全走出疫情阴霾。同时,预计线上促销品Q3 维持较快增长的趋势,且影院重新开放后,电子观影券等促销品有望获得客户青睐。此外,冬奥会宣传持续加码,公司作为冬奥会礼品特许经营方,或随着冬奥会宣传周期进程,提供各种标准化及定制化产品,满足冬奥会赞助商和消费者的多样化需求。

      风险提示:核心客户流失风险;大客户削减营销投入风险,新业务业绩未达预期风险。