A股策略周报：兑现牛市胜利成果 等待高性价比“本垒打”机会

　　本周市场缩量下跌，外资连续五个交易日大幅净流出。市场热点持续性差，前期涨幅较大的光伏、新能源等板块回落，量子科技相关个股上涨后下跌，年初至今涨幅较高的行业普遍下跌，银行、汽车等板块强势。

    　　2020 金融街论坛年会在京开幕，央行行长易纲表示，坚持稳健的货币政策，坚定支持保市场主体稳就业；货币政策需把好货币供应总闸门，适当平滑宏观杠杆率波动。发言释放稳杠杆信号，货币政策保持稳健中性的基调更加确定。

    　　近日可转债炒作情绪发酵，10 月23 日可转债市场成交额达1924 亿元，创历史新高，当天晚间，证监会起草制定《可转换公司债券管理办法（征求意见稿）》，可转债市场迎来监管规范。

    　　目前三季报业绩预告已披露完成，A 股整体盈利改善环比放缓，喜忧参半，农林牧渔、电气设备、非银金融、食品饮料和电子等板块景气度较高。

    　　中国人民银行法将迎十七年来首次大修，央行不得对政府财政透支，不得直接认购、包销国债和其他政府债券，人民币包括实物形式和数字形式，为发行数字货币提供法律依据等；五中全会将于10 月26 日至29 日在北京召开；蚂蚁金服计划于10 月27 日至30 日招股，蚂蚁上市将有望成为今年最大的IPO，其估值或超1.5 万亿元。

    　　近期许多“白马股”持续杀跌，我们在前期反复提示风险，首先要守住牛市的胜利成果！只会进攻不会防守不是牛市后期的占优策略，高仓位进攻是第二位的！对高估值热门赛道要慎重！坚持“不要轻言错杀”，需加强基本面排雷。继续坚持“守稳+待事（势），当下慎言大机会”。好公司股价下跌要更乐观一些，风险在释放，性价比在提升。

    　　关注：1）事件型机会，地缘事件、“十四五”规划超预期和双十一等机会；2）滞涨板块防守，等待消费、科技、医药等优质公司下跌到合理估值；3）日历效应：保险股等周期性板块阶段性占优，食品饮料、建材等行业机会值得关注。

    　　选股思路：用滞涨周期板块防守，等待高估值优质成长公司跌出安全边际。

    　　风险提示：1）中美摩擦；2）主赛道过度拥挤；3）业绩预期无法兑现