宏观经济周报：外部经济韧性仍在 国内经济持续复苏

就外围环境而言，在疫情方面，受欧洲疫情二次爆发影响，全球新增确诊病例持续走高，截止10 月21 日，全球（不含中国）当日新增病例再创历史新高，达44 万例；其中，德国、英国、法国、意大利、俄罗斯和西班牙六国共计11 万例；与此同时，美国每日新增病例也逐渐接近前期高位，达6.3 万例，全球疫情的恶化势头较为强劲。经济方面，尽管疫情再度肆虐，但是褐皮书显示，美国经济活动延续增长，就业形势和消费支出仍在恢复，9 月核心零售总额季调环比为1.38%，不仅没有回落，反而高于8 月水平，同时密歇根大学消费预期指数也有所回升。

    就国内环境而言，三季度经济增长延续恢复态势，当季GDP 同比增长4.9%，较二季度回升1.7 个百分点，供需两端均有改善，除房地产投资继续呈现韧性外，制造业投资恢复力度依旧最为强劲；消费整体改善的同时，可选消费的贡献度明显提升；生产端，不仅受益国内需求向好，而且海外订单转移也起到了明显的提振作用。展望来看，供需两端良性恢复的态势有望延续，四季度经济增速将继续向好。

    就高频数据而言，两节影响告一段落，房地产成交环比明显回升，肉蛋价格继续回落带动农产品批发价格200 指数周环比回落0.9%。中游方面，钢铁价格窄幅震荡，水泥价格持续回升，华东、东北地区涨幅显著。上游方面，动力煤价格回落明显，焦煤和焦炭价格显著抬升；工业金属中，铝、铅微跌，铜、锌显著上涨，贵金属价格明显反弹，原油价格保持震荡。

    风险提示：国际疫情发展超预期