医药行业周报：三季报进入披露期 关注疫情动态和三季度业绩

　　投资要点：

    　　本周行情

    　　本周，申万医药生物板块上涨7.07%，沪深300 指数上涨5.49%，医药板块跑赢沪深300 指数1.58%，涨跌幅在申万28 个一级子行业中排名第7 位。六个子板块全部上涨，其中医疗服务和生物制品板块涨幅居前，分别上涨8.91%和8.71%；医药商业和中药板块涨幅较小，分别上涨4.21%和5.31%。截止2020 年10 月13 日，申万医药生物板块剔除负值情况下，整体TTM 估值为52.18 倍，相对于剔除银行股后全部A 股的估值溢价率为88.91%。个股涨跌方面（剔除新股），楚天科技、康泰医学和博晖创新涨幅居前，健友股份、ST 金花和盈康生命跌幅居前。

    　　行业要闻

    　　10 月6 日，BioNTech/辉瑞向欧盟提交COVID-19 疫苗滚动上市申请；10月8 日，辉瑞每周1 次长效人生长激素治疗3~18 岁患儿III 期研究成功；10 月9 日，信达生物的达伯华(利妥昔单抗注射液)在中国正式获批上市；10 月9 日，国家医保局称将适时开展生物类似药带量采购；10 月12 日，青岛已有多人新冠核酸检测呈阳性，初步判断是医院聚集感染。

    　　投资策略

    　　国庆假期之后，大盘向上走势强劲，医药板块也有较好的表现。从板块内部来看，多家医药公司公布了三季度业绩预告，和病毒的防护、检测及治疗相关的企业业绩呈现较高的增长，并且进入秋季后，疫情的防控难度加大，国外疫情的二次回升和国内疫情的小规模爆发使市场对相关领域的关注度有所提升。我们认为短期内疫情的发展可能会超预期，建议关注疫情防护、检测和急救板块，从长期来看，由于老龄化的加速到来，建议投资者逢低布局景气度高的子行业。疫苗近期已调整到合理估值水平，并且随着新冠疫苗研发的进展加快，势必会提升市场的热度，建议投资者重点关注，比如智飞生物（300122）、康泰生物（300601）和沃森生物（300142）。

    　　同时，疫情后周期公共卫生补短板势在必行，新一轮医疗器械采购周期即将展开，具有显著临床价值的医疗设备及生产企业有望受益，比如器械龙头迈瑞医疗（300760）、安图生物（603658）等。除此之外，创新和消费升级仍旧是人口老龄化的永恒热点，建议持续关注创新药研发龙头恒瑞医药（600276）以创新产业链上的药明康德（603259）、泰格医药（300347），此外建议关注长春高新（000661）、一心堂（002727）和天坛生物（600161）等。

    　　风险提示：外部市场风险；药品/耗材降价风险；药物研发不达预期。