沙钢股份(002075)公司研究:携手国家队战略加码“东数西算” 突显产业领先优势地位

类别:公司 机构:国盛证券有限责任公司 研究员:宋嘉吉/丁劲 日期:2020-09-29

  事件:9 月26 日,由国家信息中心、甘肃省发改委、上海市闵行区政府、深圳市发改委,以及华为、腾讯、滴滴、中国移动、中国联通等知名企业共同成立的国家“东数西算”产业联盟在甘肃省兰州市成立。这一产业联盟将搭建东西部算力供需对接平台,优化我国东中西部算力资源协同发展格局,有助于形成自由流通、按需配置、有效共享的数据要素市场。

      为推进国家“东数西算”产业试点工作,由甘肃省政府与上海国信沙普投资管理合伙企业共同发起设立“东数西算”产业引导基金,目前该大数据产业资本平台已落户上海市虹桥基金小镇,共涉及投入的资本金数量为350 亿元。其中,沙钢集团与国信中数将共同设立的上海沙钢国信大数据母基金(一期)50 亿元,沙钢集团将设立的平台公司上海锦寰基金投资管理公司300 亿元。

      “东数西算”产业联盟意义重大,有望实现东西部数字化经济共同繁荣。

      我国东部算力资源紧张与西部算力需求不足并存,区域数字基础设施和应用空间布局亟待优化。根据联盟宣言,甘肃省将充分发挥本地能源和算力资源优势,结合上海、深圳两地数字经济产业优势,定向承接算力需求,“东数西算”产业联盟在有力保障东部地区数字化发展的同时,也将在中西部地区打造新的数字经济增长极,有助于形成以数据为纽带的东中西区域协调发展新格局,实现东西部数字化经济共繁荣。

      集团携手国资战略布局“东数西算”,突显产业领先优势地位。沙钢集团与国家信息中心旗下国资平台达成合作, 一定程度上说明沙钢和GlobalSwitch 的资产质量、技术实力得到了认可。携手国资平台借助政府支持,公司有望快速完善国内IDC 布局,与GS 的海外节点形成协同,打造全球唯一实现中国境内外皆有布局、实现全球化运营的IDC 公司,并有望将其资源与技术优势在“东数西算”产业中得到充分发挥,带动西部数字化经济发展,实现公司自身价值和社会价值的双赢。

      投资建议:我们预测GS2020-2021 年EBITDA 分别为3/3.3 亿英镑,考虑到IDC 行业的高景气度和GS 资产稀缺性,维持“买入”评级,目标价16 元,对应2020 年EV/EBITDA45X。

      风险提示:收购进度缓慢,GS 收入不达预期,钢铁主业盈利下滑,定增方案的不确定性。