科锐国际(300662)公告点评：发布定增预案 持续加大数字化转型升级力度

核心观点：

    拟定增募集资金不超过8 亿元，主要用于数字化信息化建设。科锐国际近日发布《2020 年度向特定对象发行股票预案》，拟向不超过35 名特定对象发行不超过5468.61 万股，募集资金总额不超过8 亿元。募集资金计划分别用于数字化转型人力资本平台建设（3.3 亿元）、集团信息化升级建设（2.3 亿元）和补充流动资金（2.4 亿元）。锁定期为6个月。定增后公司实控权不会发生变化。

    近年来持续加大数字化升级转型投入力度，内部管理效率和对外服务能力有望持续提升。本次数字化转型人力资本平台拟投入资金4.7 亿元，建设周期2 年。主要是建设人力资源供应链生态平台、智慧云招聘平台、人力资源管理平台三个应用平台（直接面向客户提供人力资源服务）以及人才数据中台和AI 中台两大支撑性平台（为上层平台提供数据基础和技术能力）。平台有望为上层的各业务系统提供通用业务能力和公共能力，提升系统的可扩展性。同时帮助公司更好的判断供求关系、更快进行人岗匹配，助力区域发展。

    集团信息化升级项目拟投入资金3.2 亿元，建设周期同样为2 年。信息化升级项目从体系架构上可以分为基础能力、技术体系、应用体系三层，旨在全面升级内部信息化管理系统，同时打造基于数据服务和技术服务的技术中台，为公司整体运营及决策赋能。

    盈利预测和投资建议。公司近年来持续推动数字化信息化升级转型力度，已经形成了基于SAAS 产品、垂直招聘平台、人力资源共享平台组成的生态布局。本次定增募集资金有望从多个维度提升前端服务能力，优化后端支撑能力和管理组织效率。继续看好人力资源服务赛道以及公司成长空间。预计20-22 年EPS 分别为0.99 元、1.33 元、1.63元/股，维持前次合理价值66.39 元/股，维持“增持”评级。

    风险提示。竞争加剧导致员工流失，疫情影响企业用工需求。