“拥抱成长”新能源汽车产业链系列报告:全球电动化趋势持续推进 拓宽产业链成长空间

类别:行业 机构:华西证券股份有限公司 研究员:杨睿/李唯嘉 日期:2020-09-22

  全球新能源乘用车市场复苏

      全球新能源乘用车销量逐步恢复,Model 3最为畅销。

      全球新能源乘用车销量环比持续修复,7月同比实现高增长。受到疫情影响,2020年上半年全球新能源乘用车市场表现疲软。根据GGII数据, 2020H1全球新能源乘用车累计实现销量85.15万辆,同比下滑15.9%。但从各月表现来看,从5月开始,全球新能源乘用车销量环比保持正增长,呈现逐月修复的趋势。此外,2020年7月,全球新能源乘用车销量取得22.27万辆的优异表现,同比明显增长63.3%。随着疫情影响的不断消退,国内及欧美等主要市场有望持续发力,全年全球销量表现仍然可期。

      Model 3为全球最畅销车型。根据GGII数据,2020年1-7月,特斯拉Model 3以16.38万辆的销量成为全球最畅销乘用车车型,在纯电动乘用车市场中的市占率高达22.6%,领先优势显著。随着特斯拉在全球布局的持续完善,车型供给的不断丰富将推动其全球销量规模扩大,从而带动全球新能源汽车销量增长。

      欧洲成为全球新能源乘用车销售主力市场,欧洲+中国合计销量比重同比提升激励+限制双管齐下,欧洲市场快速增长。

      欧盟严格碳排放+拟对零排放车型免征增值税等政策推动下,欧洲多国陆续出台禁售燃油车以及鼓励电动车发展的政策,欧洲市场加速执行电动化策略,新能源汽车市场迎来快速发展期。

      根据GGII数据,2020年1-7月,欧洲合计实现新能源乘用车销量46.34万辆,在全球市场中的比重同比提升19.5pct至43.1%,取代中国成为全球第一大销售市场;中国市场1-7月合计销量在全球市场中的占比为38.5%,欧洲+中国合计占比同比提升2.2pct至81.7%,为全球最为重要的两个新能源乘用车消费市场。

      国内新能源汽车有望逐步恢复高景气度,乘用车销量结构优化明显国内新能源汽车销量回暖,结构优化。

      国内新能源汽车销量回暖趋势明显。根据中汽协数据,8月,新能源汽车产销量分别为10.6万辆、10.9万辆,实现单月销量高于产量,同比分别增长17.7%、25.8%,环比分别增长6.0%、11.7%,8月为今年以来首个产销量同环比均实现正增长的月份,后续在需求扩大叠加市场优质供给增加驱动下,C端和B端有望共同发力贡献销量,产业链恢复高景气度趋势。

      2020上半年乘用车销售质量较好,结构同比优化。根据电车汇上险数据,2020年1-6月,新能源乘用车上险量为29.9万辆。销量同比虽然下滑44%,但在结构上,零售市场份额占比同比显著提升约24个百分点至72%,成为主力市场;零售端上险量约为21.5万辆,同比下滑17%,同比下滑幅度较小。上半年乘用车销量质量较好,零售端市场表现情况更具代表性。

      国内新能源乘用车市场需求端呈现多点开花局面5

      外资/合资+自主+新势力等共同发力,涌现多款畅销车型。根据GGII数据,  2020年1-8月,Model 3国内市场实现销量6.57万辆,在新能源乘用车整体销量中的占比12.8%,为国内最畅销车型。

      2020年8月,五菱宏光mini EV凭借优异的性价比优势,实现销量1.50万辆,环比增长104.1%,取代Model 3成为当月国内销量最高车型。

      此外,AionS、比亚迪秦Pro EV、宝马5系、蔚来ES6等车型均实现良好销量表现,国内市场新能源乘用车销量呈现多点开花局面。

      国内市场优质车型供给持续,助推下半年销量增长6

      根据工信部,包括Model 3磷酸铁锂版、大众ID.4、奥迪e-tron等重要车型入选不同批次《新能源汽车推广应用推荐车型目录》,下半年优质供给将持续,有望驱动消费增长,带动销量提升。

      新能源汽车下乡有望助推全年销量增长

      两批新能源汽车下乡供选车型发布,有望促进全年销量增长。

      根据工信部,新能源汽车下乡活动时间为2020年7月至12月,7月、9月分别发布第一批、第二批参与新能源汽车下乡活动的企业和车型名单,两批名单共包括19家汽车企业52个车型。

      随着新能源汽车下乡活动的持续深入,第二批供选车型的发布有望丰富终端选择丰富度,有助于驱动消费扩大,从而促进全年销量增长。