商贸零售行业周观点报告:免税概念回升 家家悦发布定增预案

类别:行业 机构:万联证券股份有限公司 研究员:陈雯/李滢/王鹏 日期:2020-09-22

上周,申万商业贸易指数上涨1.20%,跑输上证综指1.19 个百分点,细分板块中商业物业经营上涨2.16%、一般零售上涨1.23%、专业零售上涨1.10%、贸易上涨0.32%。免税概念有所回升。建议关注:1)颜值经济叠加国货美妆崛起,建议关注积极拓展品牌和品类矩阵、注重多元化营销以及全渠道布局的A 股化妆品公司;2)新零售快速发展和进化,疫情加速线下消费往线上消费转移趋势。生鲜电商和社区团购等新业态将催化行业洗牌进度,有望成为商超行业内破局机遇,未来继续看好电商板块;3)免税概念持续受市场关注,多家公司布局免税牌照申请,建议关注牌照申请审批进度。

    投资要点:

    行情回顾:上周(9 月14 日-9 月18 日)上证综指上涨2.38%、申万商业贸易指数上涨1.20%,上周商业贸易指数跑输上证综指1.19 个百分点,在申万28 个一级行业指数涨跌幅排第23。年初至今上证综指上涨9.44%、申万商业贸易指数上涨17.79%,申万商业贸易指数跑赢上证综指8.35 个百分点,在申万28 个一级子行业中涨跌幅排名第15。上周各细分板块情况,商业物业经营上涨2.16%、一般零售上涨1.23%、专业零售上涨1.10%,贸易上涨0.32%。

    行业重要事件及点评:1)中国邮政与拼多多战略合作,全面推进农产品产销对接。2)京喜上线一年:3-6 线用户占比70% 订单量增长84.2%。3)步步高邵阳新天地开业,开店首日客流超52万,GMV1500 万。4) 海南新开通3 条省际班线。5)最新报告指出:高端奢华美妆品牌用户呈现年轻化趋势。6)海南新开通3 条省际班线和免税购物专线免费巴士。

    上市公司重要公告:家家悦发布定增预案,数量不超过本次发行前总股本的30%,即不超过1.8 亿股,募集资金总额不超过22.8亿元;爱施德、吉峰科技发布股东股份质押公告;广百股份收购广州友谊集团事项获国资委复批;美凯龙拟开展商业物业资产证券化业务,本次专项计划发行的规模不超过人民币11.6 亿元;江苏国泰拟转让国泰景云100%股权,尚不确定交易对方;中百集团今年获得政府补助累计1.47 亿元;厦门国贸授予激励对象限制性股票,首次授予日为9 月16 日,首次授予数量2,095.50万股,首次授予价格为4.09 元/股。

    风险因素: 1、长期经济下行,国内消费恢复不及预期。2、行业竞争加剧,中小企业经营风险。3、疫情二次爆发风险。4、免税牌照获批失败风险