金工因子跟踪周报：上周风格因子普遍表现不佳

　　上周风格因子普遍表现不佳，仅财务质量因子较好，波动率、beta 回撤上周风格因子普遍表现不佳。仅财务质量因子表现较好，在各类股票池取得正收益。波动率、beta 因子表现不佳，在各类股票池出现回撤。估值因子在中证500 成份股票池表现尚可，在其余股票池出现回撤。成长因子在中证500 成份股、全A 股票池表现尚可。盈利因子在中证1000 成份股、全A 股票池表现较好。小市值因子在沪深300 成份股票池表现突出，在其余股票池出现回撤。反转因子在中证500 成份股票池出现小幅回撤，在其余股票池表现尚可。换手率因子在中证500 成份股票池表现平淡，在其余股票池出现回撤。技术因子在沪深300 成份股票池表现平淡，在其余股票池出现回撤。

    　　主动型量化基金近1 个月表现弱于非量化基金

    　　我们基于Wind 量化基金分类，通过自主筛选，构建量化公募基金池，定期跟踪业绩表现。上周主动型、指数型、对冲三个类别的量化基金收益率中位数分别为2.54%、2.61%、0.10%，所有股票及偏股型公募基金收益率中位数为2.32%；近1 个月主动型量化基金收益率中位数为-2.14%，所有股票及偏股型公募基金收益率中位数为-1.81%；主动型量化基金近1 周表现强于非量化基金，近1 个月表现弱于非量化基金。我们基于结合上期持仓的二次规划法、Lasso 回归和逐步回归方法，对偏股混合型基金仓位变化情况进行测算，上周偏股混合型基金仓位预测值较前一周基本持平。

    　　上周市场上行，表现最好的指数是中证1000

    　　上周市场上行，中小板指一周涨幅2.50%相对较大，深证成指一周涨幅2.33%相对较小；观察市场重要规模指数发现，中证1000 指数一周涨幅2.78%相对较大，沪深300 指数一周涨幅2.37%相对较小；上周表现最好的指数是中证1000。在30 个中信一级行业中，上周有27 个行业处于上涨状态；汽车、综合金融、非银行金融行业表现相对较好，涨跌幅分别为8.35%、6.06%、5.43%；农林牧渔、医药、食品饮料行业表现相对较差，涨跌幅分别为-2.34%、-1.06%、-0.79%；电子行业一周成交额领跑其它行业。

    　　风险提示：风格因子的效果与宏观环境和大盘走势密切相关，历史结果不能预测未来；量化与非量化基金的业绩受到多种因素影响，包括环境、政策、基金管理人变化等，过去业绩好的基金不代表未来依然业绩好，投资需谨慎。本报告所采用的基金仓位测算方法仅基于日频基金净值数据和行业数据，没有利用基金报告中公布的重仓股、行业分布等信息，存在一定局限性，敬请注意。