公用事业行业周报：电力现货市场加速推进 利好电改体系完善与新能源消纳

　　电力现货市场加速推进，利好电改体系完善与新能源消纳本周，新疆发改委印发了《新疆电力现货市场建设试行方案》，确定分三步走实施电力现货市场建设，山西省委常委会也审议通过《山西省进一步推进电力市场建设工作方案》

    　　等，指出逐步建立公平、规范、高效的山西电力现货市场，扩大晋电外送规模。

    　　实际上，早在2017 年8 月，国家发改委、国家能源局就选取了南方（以广东起步）、蒙西、浙江、山西、山东、福建、四川、甘肃作为电力现货市场建设首批试点。2018 年，有3 个省份完成了电力现货市场的模拟试运行。

    　　为了推进电力现货市场建设，国家能源局2018 年11 月发布了《关于健全完善电力现货市场建设试点工作机制的通知》，此后电力现货市场加速推进。2019 年6 月底蒙西电力现货市场启动模拟试运行，标志着首批8 个电力现货试点已全部进入结算试运行阶段。

    　　首批试点省份均采取“集中竞价、统一出清”方式，出清模式种类繁多，其中浙江市场日前采取30 分钟为一个出清时段，实时市场5 分钟为一个出清时段，其他省区日前和实时市场均以15 分钟为一个出清时段。除了煤电均参与8 省的现货市场交易外，其他电源的参与性差异较大。此外，8 省均对现货市场申报价格或出清价格进行限价。

    　　总体来说，目前电力现货市场交易尚不成熟，但推进现货市场建设有利于科学引导源网荷储一体化示范建设，逐步建立交易避险、价格发现、多电源竞价、多主体参与的完整电力市场体系。一方面，电力现货市场的存在可以通过集中竞价方式实现电力资源的高效、优化配置；另一方面，通过电力现货市场，可以更好地对发电波动性较大的新能源进行消纳，提升电网调峰能力、缓解阻塞，同时调节发用电偏差，为中长期交易提供价格风向标。

    　　投资建议

    　　随着国内疫情得到有效控制，复工复产加速推进，8 月发、用电量同比增速继续回升，且预计未来用电需求将随着宏观经济复苏存在较大边际改善空间，具有一定逆周期性和投资防御性的公用事业板块有望走出稳健行情。当前煤价中枢支撑弱化，火电行业及公司业绩有望延续改善趋势，个股推荐业绩相对煤价敏感性较高的华电国际、华能国际和水火兼济的国投电力；水电板块经营稳健、注重分红回报、具备优异的投资防御性，个股推荐拥有长期成长空间的行业龙头长江电力；“四网融合”落地后“三峡电”入渝有望优化成本、中长期依托电改实现扩张的三峡水利。

    　　风险提示

    　　1. 电力供需恶化风险，政策推进不及预期风险；

    　　2. 煤炭价格出现非季节性风险，来水持续偏枯风险。