橡胶期货晨报:基本面缺乏刺激 橡胶跟随油价涨跌

类别:金融工程 机构:国都期货有限公司 研究员:赵睿 日期:2020-09-18

  行情回顾

      9 月17 日,橡胶窄幅震荡,小幅收跌。沪胶主力2101 合约报收12360 (-115 ,-0.92% )元/吨,夜盘报收12425 元/吨。INE20 号胶主力2010 合约报收9210 (-70 ,-0.75%)元/吨,夜盘报收9365元/吨。

      胶水价格回升,合艾胶价#N/A(#N/A)泰铢/千克。美金胶报价回升,泰国天胶STR20 价格1415 (15 )美元/吨,马来西亚天胶SMR20价格1395 (3 )美元/吨,印度尼西亚天胶SIR20 价格1370 (10 )。

      国内现货回升,云南全乳胶SCR5 上海报价11725 (0 )元/吨,泰三烟片RSS3 上海报价15850(-50)元/吨,越南SVR3L 上海报价11450(50)元/吨。

      基本面概况

      一、库存方面。上期所库存21.47 (-0.05 )万吨。海关总署数据显示,2020 年6 月中国进口天然及合成橡胶(含胶乳)合计53.4万吨,同比增21%。2020 年1-6 月中国进口天然及合成橡胶(含胶乳)共计313.3 万吨,较2019 年同期的307.5 万吨增加1.9%。

      二、需求方面。2020 年6 月,汽车产销分别完成232.5 万辆和230.0万辆,环比分别增长6.3%和4.8%,同比分别增长22.5%和11.6%。值得一提的是,本月汽车产销量均刷新了6 月份产销量的历史新高。1-6月,汽车产销分别完成1011.2 万辆和1025.7 万辆,同比分别下降16.8%和16.9%,降幅持续收窄,总体表现好于预期。

      操作建议

      OPEC+会议强调全面遵守减产协议的重要性,要求减产未达标成员国将补偿减产期限延长至12 月并承诺完全弥补超额生产部分,且沙特表示如有必要,OPEC+可以主动调整2021 年的减产配额,国际油价继续上涨,对胶市存在支撑。基本面来看,主产区天气改善,橡胶产出季节性增加,原料胶水价格上行乏力,对胶市有一定拖累。国内轮胎企业开工率小幅回升,市场交投仍较为谨慎,汽车销售维持稳健,重卡数据亮眼继续提振胶市。汽车经销商库存下降,轮胎经销商价格仍弱,需求仍较疲软。橡胶港口区外库存继续累库,区内库存小幅下降,非标高库存压力仍存。整体来看,橡胶基本面缺乏刺激,短线或跟随油价波动,短期窄幅震荡上行,长期仍维持上涨节奏。