计算机行业：银行IT景气周期确立 行业内部正在发生积极变化

　　本报告导读：

    　　银行对金融科技重视程度加强，纷纷成立金融科技子公司，建信金科的出现在一定程度上影响银行IT 竞争格局，但在细分领域有独特优势的公司同样有机会。

    　　摘要：

    　　投资建议：继续推荐双龙头长亮科技、宇信科技。在分布式技术驱动及国产化政策驱动的双重作用下，银行IT 进入新一轮景气周期，未来3-5 年将保持20%以上的增速。并且，行业集中度提升的逻辑也正在兑现，无论以新技术还是借助新进入者的力量都能在新一轮浪潮下快速跑马圈地，龙头市场份额有望持续提升，推荐长亮科技、宇信科技。受益标的：神州信息、科蓝软件、高伟达、天阳科技。

    　　行业新一轮景气周期确认开启。我们在之前的报告中论述，从2020年开始，银行IT 将进入新一轮景气周期。其驱动因素首先是源自于技术进步，另外是来自于国产化要求的驱动。两股力量相辅相成，开启银行IT 未来三到五年的新一轮景气周期。2019 年行业的市场规模为425.8 亿元，同口径下较2018 年同期增长23.9%。IDC 预计到2024年，银行业IT 解决方案市场规模将达到1273.5 亿元，5 年的CAGR将提升到24.5%。

    　　银行系统与业务非因果关系，而是共生关系。从趋势上看，银行业目前主要面临三点变化：1、助力经济社会发展；2、加速网点转型升级；3、金融科技深度融合。数字化的改造对于银行来说不再只是痛点驱动，而更多的是愿景驱动。伴随新技术的出现，银行将对现有IT 架构针对业务的改变方向进行重新梳理，原有的发现问题改造系统的流程变成了系统反复迭代试错创造新业务。

    　　行业竞争格局正在发生积极变化，印证我们之前的观点。2019 年行业的集中度CR5 由过去的17.8%提升至22.5%，若剔除新进入统计范围的南天信息，其集中度仍然有21%，出现边际改善。我们判断随着头部企业壁垒的逐渐建立，整体银行IT 行业以及某些细分领域的集中度仍将继续提升。

    　　风险提示：银行大幅削减IT 开支，政策风险。