研究所晨报

类别:晨报 机构:诚通证券股份有限公司 研究员:樊继拓 日期:2020-09-09

总量研究

      策略研究:北上资金小幅流出,公募发行高位回落上周A 股市场资金合计净流出190.34 亿元,前一期A 股市场资金合计净流入556.33 亿元,资金面环比下降,主要是公募基金发行金额回落和北上资金小幅流出。陆港通资金:净流出222.62 亿元,减持消费和金融等板块。

      融资余额:融资余额小幅上升,两融交易活跃度下降。基金发行:上周公募基金发行金额环比小幅下降。产业资本:上周产业资本减持金额上升。IPO发行:上周IPO 募资至43.39 亿元。

    公司研究

      芒果超媒:姐姐综艺迎来成团,芒果电商逐步发力,持续看好芒果生态成长

      事件:姐姐综艺迎来成团,公司内容电商招兵买马。公司业绩持续靓丽,爆款剧集综艺推动会员数增长超80%。平台边界不断拓展,内容生态从综艺到剧集,变现路径从内容向电商拓展。看好公司“人才+内容”壁垒,持续推出精品综艺和剧集能力,爆款内容带动付费会员和广告增长,生态边界有望持续扩大,维持“强烈推荐”评级。

      盈利预测评级:预计2020/2021/2022 年净利润预测分别为16.5/21.1/25.8亿元,同比增长43%/28%/22%,当前股价对应2020/2021/2022 年PE 分别为72.0/56.4/46.2 倍。维持“强烈推荐”评级。

      长沙银行:零售AUM 快速增长,定增有望提升核心一级资本长沙银行于2020 年8 月27 日披露中报业绩:资产总额为6,504.79 亿元,较年初增加484.82 亿元,增长率为8.05%。长沙银行致力于在疫情的背景之下抢发展、促转型,优化信贷结构,上半年发放贷款及垫款总额2,918.03 亿元,较年初增加314.80 亿元,增长12.09%。

      盈利预测评级:我们采用DDM和相对估值法,得出的目标价为10.5-12.5元,对应PB 为1x,维持“推荐”评级。

      中公教育:扩招带动培训人次逆势增四成,下半年各业务已加速增长事件:中公教育发布2020 年半年度报告。上半年,公司实现营业总收入 28.08 亿元,同比下降22.80%;归母净利润-2.33 亿元,同比下降147%。

      考试延期导致收入确认减少业绩亏损,但下半年业务已加速回补。

      盈利预测评级:预计公司2020-2022 年营收分别为125.50 亿元、162.10亿元、205.81 亿元,同比增长36.8%、29.2%、27.0%;归母净利润分别为23.86亿元、32.25 亿元、41.95 亿元,同比增长32.2%、35.1%、30.1%;对应 PE分别为96、71、55。维持“强烈推荐”评级。

      风险提示:产业资本大幅净减持 北上资金大幅净流出。