神州信息(000555)公司事件点评：补强互联网银行 金融科技生态不断完善

　　一、事件概述

    　　根据公司官方微信公众号，9 月3 日公司举办并购云核网络签约仪式，宣布全资并购北京云核网络技术有限公司（以下简称：云核网络）。

    　　二、分析与判断

    　　云核网络深耕互联网银行领域，客户资源及行业经验丰富公司子公司北京神州数字科技有限公司以现金4350 万元收购北京云核网络技术有限公司（以下简称“云核网络”）100%的股权。

    　　云核网络是国内专业的互联网银行解决方案提供商，业务主要覆盖手机银行、网上银行、等零接触金融服务领域，具有良好的市场基础和建设经验。1）客户资源方面，覆盖中国银行、广发银行、浦发银行、光大银行、民生银行、上海银行等40 余家金融机构。2）项目经验方面，创始团队主持设计了人行第一个国密网上银行试点项目，率先在国内银行业落地直销银行，并最早使用手机APP 技术打造网银客户端。

    　　产品、市场等方面形成有效互补，助力公司长期发展此次收购有望进一步补强公司互联网银行业务，助力公司长期发展。公司在银行IT 领域深耕多年，分布式核心系统业务是公司的优势领域，分布式平台及核心业务系统落地案例在行业内领先。同时，互联网银行领域已有一定布局，截止到2019 年，公司互联网开放平台及互联网金融平台中标、签约北京银行、兰州银行等14 家银行。

    　　此次收购有望给公司互联网银行板块带来产品、市场等方面的补充。云核网络拥有国内领先的金融前端解决方案与产品，互联网银行领域研发能力领先，与公司现有的平台、技术能力形成互补。同时，公司产品线进一步丰富和完善，产品体系全面覆盖金融机构前端、中台及后台，具备为金融机构打造一体化金融解决方案产品的能力。

    　　三、投资建议

    　　金融IT 建设需求旺盛，核心式分布系统普及将持续提升行业景气度。数字货币领域，公司已经与国有大行有相关合作，标杆效应显著，长期发展前景可期。预计公司2020-2022 年EPS 分别为0.49、0.59、0.67 元，对应PE 为40X、32X、29X。根据Wind一致预期，Wind 金融科技板块2020 年平均PE 为59X，公司具有一定估值优势，维持“推荐”评级。

    　　四、风险提示：

    　　互联网银行领域行业需求不及预期，数字货币等领域推进进度不及预期。