2020年8月全球宏观经济月报:全球疫情出现好转迹象 美欧经济修复将会加快

类别:宏观 机构:方正中期期货有限公司 研究员:李彦森/史家亮 日期:2020-08-31

  摘要

      2020 年8 月份,全球新冠肺炎疫情虽然出现边际好转迹象,但是仍然没有明显好转的趋势。中欧疫情得到有效控制,然二次疫情风险仍存;美国疫情失控持续冲击经济,近期亦出现明显的边际好转迹象,经济复苏将会陆续加快;巴西、印度、俄罗斯等新兴市场疫情严重,特别是巴西和印度,疫情失控且短时间内难以得到有效的控制。短时间内,全球疫情依然难以得到有效的控制,而二次疫情风险显现,经济冲击依然存在。美国疫情严重叠加大选需要,美国政府继续加大甩锅力度,中美、美欧等贸易争端和地缘政治风险严重;未来,以邻为壑转嫁危机的全球贸易争端和地缘政治风险会愈演愈烈,逆全球化趋势更加明显。

      后疫情时代,企业复工复产陆续推进,经济修复持续进行,然而因为各国所面临的风险点和环境不同,故经济修复的速度和时间出现分化。中国率先对疫情实现了有效管控,中国二季度GDP 由负转正最先进行了修复, 2020 年将会成为核心经济体中经济唯一正增长的国家;欧洲疫情进入尾声,经济修复全面开启,修复的速度也会比较快,整体会呈现先强后弱的复苏格局;美国因为疫情恶化再度面临经济复苏缓慢的冲击,并且美国肆意引发的地缘政治和贸易争端均会影响美国经济的复苏速度,故美国经济修复的速度和幅度均不及欧洲,当然先强后弱的环比复苏模式不会发生变化,三季度将会出现15-20%的环比好转,四季度环比好转大幅下降,同比方面则会表现出复苏缓慢的进程;日本方面亦进入复苏阶段,然全球疫情导致需求不足,严重拖累日本的进出口贸易,内需不足亦严重制约日本经济,日本经济复苏程度有限;新兴市场国家经济复苏将会出现较大的分化,印度经济将会因为疫情的持续恶化而表现最差,俄罗斯因为疫情防控的有效性则会表现最好,巴西和南非经济表现亦会比较差,但是其复苏进展会快于印度。

      整体来看,2020 年9-12 月,新冠肺炎疫情将会继续影响全球金融市场和全球经济,全球经济深度衰退难以避免,整体则会进入先强后弱的环比复苏模式,同比则会逐步的进行修复,美欧日以及新兴市场经济因疫情和其他核心因素表现分化,欧美等主要央行将会深化量化宽松政策。全球进入后疫情时代,二次疫情危机、美国大选、贸易争端、逆全球化危机、债务危机、地缘政治危机以及滞胀危机等新风险点将会继续出冲击经济。市场风险情绪仍将会大幅波动,叠加全球央行大放水等诸多宏观因素影响,避险资产仍有进一步上涨的趋势,大宗商品及股市等风险资产维持区间震荡走势,难免出现小幅回调风险,应该选择超跌或逢低时加仓风险资产,现阶段更适合区间操作。