创业慧康(300451):医疗IT收入高增长 多细分领域加速推进

类别:创业板 机构:中泰证券股份有限公司 研究员:闻学臣/何柄谕 日期:2020-08-31

投资事件:公司发布2020 年半年报:营业收入70,920.06 万元,同比增长15.53%,其中医疗卫生行业收入56,167.92 万元,同比增长31.94%;归母净利润9,262.19 万元;扣非归母净利润8,894.96 万元,同比增长11.11%。

    医疗信息化业务高速增长,多细分医疗IT 业务线高速发展。2020 年上半年公司医疗信息化收入达5.62 亿元,增速为31.94%,远高于整体收入增速15.53%。

    公司业务涵盖传统医院及公卫IT,互联网医疗,医疗物联网,医保IT 等。传统医院及公卫IT 业务,新冠疫情爆发加速卫生领域需求释放,再叠加医疗IT行业原本的高景气度,公司作为行业内的领军企业信息化业务取得良好进展,报告期内公司新增千万级订单12 个,同比增长50%。互联网医疗业务,公司已经推出互联网医院云平台、保险云平台等平台产品,搭建生态闭环;上半年承建2 个省级的互联网医院监管平台;处方流转业务、商业保险理赔运营业务、云护理服务业务等新模式取得良好进展,比如护理云平台已实现签约机构70家,平台注册护士数较去年翻了一番,护理总时长累计达3000 多个小时。医疗物联网业务,上半年公司在兰州大学第一医院、苏州市立医院上线了数字病房,并发布“物联”核心支撑平台——医疗物联网接入基础平台V1。

    销售服务网络全面升级,助力公司业务全面推进。公司针对市场营销服务网络进行全面升级,开始进行7 个大区市场营销服务中心扩建以及15 个省级营销服务中心建设。销售服务网络升级有助于公司增强原本较弱势区域的营销服务能力,获得新增业务机会,并且能快速响应各地客户的定制化需求,提升公司服务效率,提高客户服务体验感。这将助力公司增强整体竞争优势,为公司业务持续高增长奠定坚实的基础。

    平安集团正式入股,强强联合,已在多领域开展深度合作。2020 年7 月底,平安正式完成股份转让股权登记,持有公司5%股份,成为公司战略股东之一。

    平安集团与公司强强联合,目前已经在智慧医疗、健康城市、医保信息化等多领域开展深度合作。智慧医疗和智慧城市方面,双方结合在医疗信息化建设,区域医疗运营,医疗AI 服务等方面优势,共同推进智慧城市和智慧医疗建设。

    医保信息化方面,双方已经形成面向国家医保大平台的整体解决方案,并携手推动省级医保平台的项目建设。

    投资建议:预计公司2020/2021/2022 年EPS 0.30/0.42/0.56 元,对应PE54.79/38.77/29.15 倍,给予“买入”评级。

    风险提示:业务发展不及预期,政策落地缓慢