平治信息(300571):移动阅读增长良好 下半年订单加速落地

类别:创业板 机构:东北证券股份有限公司 研究员:宋雨翔 日期:2020-08-29

  事件:公司2020H 1 实现营收9.44 亿元,同比减少7.24%,归母净利润1.13 亿元,同比减少16.47%,扣非后归母净利润1.10 亿元,同比减少17.52%。

      点评:2020H1 疫情对公司略有影响,移动阅读业务持续增长。公司2020H1 移动阅读平台业务实现营收3.64 亿,同比增长26.43%,智慧家庭业务实现营收5.66 亿,同比减少18.41%。在疫情的正面影响下,居民“宅娱乐”时间增加,公司移动阅读平台实现较好增长。智慧家庭业务则受到疫情一定影响,下半年将持续恢复。

      自有内容+采购内容持续扩充,移动阅读平台竞争力提升。公司目前文字阅读产品5.2 万余本,同比增长15.56%,签约作者原创作品3.4 万余本,同比增长9.68%,引入有声作品近8000 余部,自制有声内容时长近2 万小时。截止2020H1,公司微信订阅号已经拥有近5000 万的粉丝,CPS 模式的自媒体近30 万家;此外,公司移动阅读内容采购量提升,加强移动阅读平台竞争力。

      深圳兆能在手订单充裕,下半年订单将加速落地。截至5 月14 日,深圳兆能总计中标金额为39.83 亿元,未执行订单为25.06 亿元,框架合同也陆续签订中,整体看未来业绩确定性强。同时深圳兆能仍有49%的股权未收购,预计并表后会增厚利润。

      拟收购武汉飞沃+战略合作天津飞腾,不断外延加强实力。武汉飞沃系国内主要5G 前传产品供应商,在5G 光通信产品领域布局完善,订单主要以国内大型运营商为主,未来将与公司产生协同效应。天津飞腾是是国内领先的自主核心芯片提供商,将与兆能合作研制基于国产信息安全芯片的服务器和5G 小基站产品,提升公司的核心竞争力,增强公司的持续经营能力。

      投资建议:我们预计公司2020-2022 年净利润为2.92/3.40/3.83 亿,同比增速37.07%/16.71%/12.63%,EPS 为2.34/2.73/3.08 元。对应PE 分别为20/17/15 倍,目标价60.74 元,给予“买入”评级。

      风险提示:产品持续开发与创新风险、市场竞争加剧风险、技术人才引进和人员流失风险。