股指期货期权日报

类别:金融工程 机构:广发期货有限公司 研究员:胡岸/陈俊州/吴施志 日期:2020-08-20

  内容摘要:

      【市场表现】

      现货方面,A 股大幅调整,疫苗、军工、半导体板块领跌。上证指数收报3408.13 点,跌1.24%;深证成指收报13480.85 点,跌2.09%;创业板指收报2612.84 点,跌3.27%;科创50 收跌2.68%;万得全A 收跌1.7%,两市成交1.076 万亿元。北向资金净卖出61.34 亿元。杠杆资金攀升,截至周二(8 月18 日),A 股融资融券余额为14816.5 亿元,较前一交易日的14742.92 亿元增加73.58 亿元。

      期指方面,昨日贴水小幅走阔,持仓回升,本周五是股指期货交割日,有单者注意移仓。

      期权方面,从T 型报价来看,看涨期权的成交集中在4800 点,持仓集中在4800-4900 点,看跌期权的成交集中在4700-4800 点,持仓相对分散,市场在4800 点位的博弈较强。昨日30 天历史波动率有所上移,为23.79%(+0.66%),昨日看涨期权和看跌期权的隐波小幅下降,平值隐含波动率C/P 为0.76,8 月期权即将到期,其余月份期权均呈现左偏态分布,市场短期内的支撑力度明显减弱。

      【消息面】

      昨日股指,两市上涨家数839 家,涨停家数为65 家,涨跌停家数比和上涨数量下降较多,市场情绪的乐观度下降,昨日赚钱效应差。

      7 月A 股上涨较快,吸引增量投资者和增量资金进入,中国结算数据显示,7 月A 股新增投资者242.63万,环比增长56.64%,同比大幅增长123.64%。据财联社,央行、住建部将召集部分房地产公司8 月20 日起在北京面谈,目前已有多家房企收到通知,并将赴京与监管部门进行沟通,可能是为了了解行业对此前融资新规的反应。此前传闻的融资新规严控地产企业有息债务规模,如果该新规被严格执行,地产企业将面临比较严峻的挑战,关注后续的面谈结果。据彭博,美国和中国很快将举行先前推迟的贸易会谈,日期尚未最终确定。美联储最新公布的7 月会议纪要显示,FOMC 对新冠肺炎疫情期间美国经济的前景表示担忧,预计疫情可能继续打压经济增长,并冲击金融系统;FOMC 委员认为经济前景的不确定性仍非常高,经济道路严重依赖疫情发展路径和相关部门的应对,而这种路径有很高的不确定性。美联储对于下半年美国经济复苏的乐观度明显下降,美国三大股指尾盘下跌。今日公布8 月份LPR 利率,料保持不变。

      【操作建议】

      股指从7 月中下旬开始就在高位宽幅震荡,短期的趋势尚不明朗,但中期的配置价值仍然在,关注盈利表现更好的品种。

      期指方面,IF2012 可继续持有,止损点位4600 点。

      期权方面,市场资金在4800 一线博弈较大,随着市场不确定性因素剧增,远月隐波及偏度水平有所抬升,建议前期多头仓牛市价差组合平仓观望。