策略周报：每周观点汇编 宽松大方向未变

本周观点：

    上周，A 股三大指数走势分化，上证综指微涨0.18%，创业板指下跌2.95%。资金方面，两市成交金额由1.1 万亿下降至8000 亿上方，上上周北上资金净流出44.49亿元，上周净流入67 亿元，两融余额较此前小幅回落30 亿元。行业方面，申万行业涨跌互现，房地产、银行、交运、食品饮料等板块涨幅靠前，有色金属、医药生物、休闲服务及国防军工等板块跌幅靠前。

    在股市流动性依旧充裕以及增量资金持续入市的背景下，A 股牛市行情有望延续，短期风险只是扰动。上周，前期强势的创业板出现连续调整，两市成交金额再度大幅萎缩，资金再度进入观望状态。上周金融数据显示7 月社融增量及新增贷款低于预期，引发市场对于流动性收紧的担忧，不过通过观察高频数据，可以发现整体宽松的格局并没有发生改变。同时，经济数据显示各产业经济恢复速度分化依然十分严重，政策近期收紧的可能性不大。风险方面，在前期中美关系紧张的背景下，原本计划在周六召开的中美贸易谈判突然改期，市场对此事件有所担忧，不过我们认为中美关系带来的负面影响只会越来越弱化。我们依旧看好下半年权益市场，尤其关注支撑经济数据上行的地产相关产业链、政策重点扶持的科技、以及经济内循环中最重要的大消费。

    行业观点：

    传媒：上周，由管虎执导的战争电影《八佰》进行了第一轮超前点映。作为疫情期间首部备受关注的国产大片，首轮点映当日的上座率高达33.5%，豆瓣开画8.3 分的成绩也可以说非常亮眼了。《八佰》将于8 月17 日至20 日的每晚19 点30 分至20 点30 分，进行第二轮提前点映。而根据猫眼数据，《八佰》公映前三天（8月21 日-8 月23 日）的平均排片率高达94.6%，几乎可以说是“史无前例”。我们建议继续关注相关概念股华谊兄弟、光线传媒、横店影视和中国电影等。

    家电：7 月，汽车产销分别达到220.1 万辆和211.2 万辆，环比下降5.3%和8.2%，同比增长21.9%和16.4%。今年疫情后行业持续复苏，预计下半年会延续这一趋势。吉利、长城等自主龙头产品竞争力不断增强，表现亮眼，而新能源车方面，造车新势力生态改善，A00 级车中短期在政策扶持下跑量迅速，宁德时代将以证券投资方式对境内外产业链上下游优质上市企业进行投资，投资总额不超过190.67 亿元。7、8 月份进入传统的生产淡季，部分厂家有高温假和产线检修，我们认为行业去库存将进入尾声，进到8 月中下旬预计开始补库存。建议持续关注上汽集团、广汽集团、华域汽车、宁德时代、恩捷股份、天赐材料。

    科创板周概况：

    截至2020 年8 月14 日，已上市科创板企业达到151 家。上周科创板个股（不含上市五个交易日以内的新股）平均涨幅为-1.90%，上周有6 家新上市的科创板企业。

    风险提示：新冠疫情加速蔓延；政策力度不达预期；全球经济加速下行等。