2020年6月财政数据点评:6月财政收入大幅改善 下半年支出节奏将明显加快

类别:宏观 机构:东方金诚国际信用评估有限公司 研究员:王青/冯琳 日期:2020-08-05

  7 月17 日,财政部公布数据显示:1-6 月累计,全国一般公共预算收入96176 亿元,同比下降10.8%,前值-13.6%,上年同期值3.4%;全国一般公共预算支出116411 亿元,同比下降5.8%,前值-2.9%,上年同期值10.7%。1-6 月累计,全国政府性基金收入同比下降1.0%,前值-4.5%,上年同期值1.7%;全国政府性基金支出同比增长21.7%,前值14.4%,上年同期值32.1%。

      主要观点:今年上半年,疫情冲击下经济活动走弱,加之财政政策积极减税降费,财政收入大幅萎缩。但从月度走势看,随着经济活动渐进修复带动税基改善,财政收入增速逐月回升,6 月实现转正。另外,6 月财政收入增速大幅回升也受到5 月末企业所得税汇算清缴计入6 月收入拉动。支出方面,主因收入萎缩制约支出增长,上半年财政支出累计同比下降5.8%,进度明显落后于去年同期。6 月财政支出同比大幅下降,支出结构从抗疫相关向基建类转变。当月抗疫直接相关支出同比大幅负增,基建类的交通运输支出和农林水事务支出增速加快,其他非刚性支出仍然较弱。

      上半年政府性基金收支增速均低于去年同期。但受卖地收入高增带动,近两个月政府性基金收入同比增长较快。6 月土地市场热度仍高,土地出让金收入延续同比高增,政府性基金收入增速小幅回落。同时,伴随专项债和特别国债资金逐步到位,6 月政府性基金支出明显加速。

      展望下半年,疫情扰动下,上半年支出进度偏慢,下半年支出节奏将相应加快。从赤字角度来看,下半年一般公共预算赤字和政府性基金赤字剩余空间为78290 亿元,大幅高于去年同期赤字34280 亿元。随着经济继续修复,下半年财政收入增速中枢较上半年将有明显回升。同时,今年新增专项债和特别国债合计比去年多增2.6 万亿,发行节奏上集中在二三季度,资金拨付和使用将主要集中在下半年,加之“两会”明确建立特殊转移支付机制,确保新增财政资金直达市县,将有效提升支出效率。预计下半年财政支出和政府性基金支出将实现更快增长。