锋尚文化：打造一流文旅演艺全流程整体服务商

居民消费结构逐步升级，政府积极出台促进文化创意产业发展政策，行业规模不断扩大，下游大型活动商演、旅游演艺、城镇景观与夜游经济市场应用前景广阔。

    随着我国经济的快速发展与居民消费结构逐步升级，政府积极出台促进文化创意产业发展政策，行业发展前景广阔。另外，受益于商演、旅游、城镇景观与夜游经济的发展，公司下游市场需求空间明显，行业天花板较高。

    打造一流文旅行业全产业链服务商，公司营收与归母净利持续增长，在手订单13亿元，客户具备较高粘性，公司业务具有较好的成长性与可持续性。

    公司主营业务包括大型文化演艺活动承制、文化旅游综合体设计制作、景观艺术照明及演绎三大板块，为客户提供“创意策划+方案设计+设备租赁与销售+项目制作+后续服务”的全流程解决方案。公司在手订单共计13亿元，订单充足，业绩预期良好。同时，公司通过前期项目成功案例与代表性项目持续获得订单，客户存在较大的粘性，收入利润具有较高的成长性与可持续性。

    核心技术优势+优质稳定的研发设计人员+丰富的项目经验与品牌影响力+全产业链运营资源整合优势共同构建企业护城河，公司核心竞争优势显著。

    实控人、总设计师沙晓岚经验丰富，资源整合能力强；核心创意设计团队稳定，公司任职多年。另外，公司项目近乎涵盖所有大型国家级演出项目，如：2018平昌冬奥会《北京八分钟》文艺演出总制作、十三届中央电视台春节联欢晚会灯光设计及制作等，行业口碑良好，认可度高。

    同时，公司布局全产业链运营，各类业务跨界联动，资源整合优势显著。

    公司凭借国际化创意团队、卓越的创意设计能力、良好的市场声誉、强大的品牌影响力和全流程服务的经营模式，领跑演绎创意行业。公司发行价格为138.02元/股，对应的2019年扣除非常性损益前后孰低的净利润摊薄后市盈率为41.20倍。

    风险提示：国家重大项目执行风险；高端创意人才不足的风险；下游行业投资增速放缓的风险；项目质量与周期延长；个别大型项目取消或金额大幅缩减的风险；创意设计方案泄密风险