宏观策略周报：美联储各扩表工具使用分析

　　摘要：

    　　3月以来，美联储扩表力度史无前例。截至2020年7月22日，美联储总资产已达7.013万亿美元，虽不及巅峰期6月10日的7.218万亿，但已结束连续.

    　　小幅缩表态势，重新回到扩张状态。与08年相比，此次美联储采取的动作更加迅速，实施力度也明显加大。同时，美联储的扩张力度也非其他国家或地区可以媲美。

    　　大量的扩表规模主要归功于国债的购买量大幅增加，正向回购协议、中央银行流动性互换、贷款以及MSD购买量也贡献了--定比例。

    　　一系列创新型工具中，一级交易商信贷便利（PDCF）、商业票据融资工具（CPFF）以及货币市场共同基金流动性工具（MMLF）较早得到了使用。从余额来看，三者中只有CPFF的使用量逐渐增加，PDCF和MMLF的余额均快速下滑。其余后期发力的工具（包括CCF、TALF、MLF以及PPPLF）使用量现在仍处于持续增加中。

    　　本周关注：海内外疫情扩散情况全球经济 下行压力中美关系