镍不锈钢周报：宽幅震荡

　　宏观：美国第二季度实际GDP年化季率初值-32.9%，创历史最大降幅，新冠肺炎病例的激增抑制了美国经济的复苏步伐。政治局会议确定货币财政政策略有边际收紧，但总体延续宽松基调不变。

    　　电解镍：2020年6月全国电解镍产量1.51万吨，环比增7.32%，同比增20.03%。6月产量较5月产量总计增1030吨。

    　　镍铁：海关数据显示，6月份中国镍矿进口总量为345.46万吨，环比上涨105.5%，同比减少17.1%，预计7月镍矿菲律宾出口量将逐步回升至正常水平；目前菲律宾镍矿到船节奏正常，港口库存有所上升；国内镍铁新增产能依旧在释放中，镍铁产量将继续增加。

    　　库存：镍交易所库存周度环比增加2119吨至269457吨。无锡和佛山不锈钢库存环比减少9600吨至597900吨。

    　　需求：近期不锈钢厂利润有所改善，预计将维持稳定生产，对镍原料的刚需形成支撑，但本身不锈钢需求难有较大爆发。

    　　观点：从消息面看，马斯克呼吁镍矿商加大镍开采，使得市场对于新能源用镍需求预期升温，叠加资金面推动，近期包括镍在内的有色品种相对保持强势。但在基本面上，镍价则无明确指引。硫酸镍和镍豆在供应上保持充足，菲律宾镍矿供应趋于宽松，加上印尼镍铁项目不断投产，镍铁供应预期增加。下游不锈钢价格小涨，钢厂利润有所改善，预计其将维持稳定生产，不锈钢虽对镍原料的刚需形成支撑，但本身需求难有较大爆发，因此无法为镍价提供持续上涨的动力。预计镍价上行空间有限，短期将维持宽幅震荡。