山证策略8月观点:市场震荡下关注结构性机会

类别:策略 机构:山西证券股份有限公司 研究员:麻文宇/梁迪柯 日期:2020-08-01

  基本面

      宏观:供需持续回暖,基建企稳反弹,进出口超预期,消费分化,医药消费持续走强。

      政策:加快锻长板,构建双循环。财政积极有为、注重实效,货币总量宽松边际趋稳。

      疫情:国内零星反复,国外未见拐点,支撑医药需求。

      8月策略

      7月大涨后A股估值整体拉升,呈现结构性高估。宽信用稳货币的背景下估值继续上升的空间有限。但景气度回升估值尚处在低位板块或重新吸引资金关注。8月份A股整体性价比有所降低,但市场内仍具备结构性机会。

      指数方面,稳货币下8月沪指将维持震荡格局;以科技创新为主的新经济得到政策支持,创业板盈利预期好于主板,重点关注景气度与中报业绩。

      行业配置

      景气度持续走高且估值合理:农林牧渔、机械、建材(玻璃、水泥)、快递;业务回暖、估值洼地:煤炭;高景气高增长(板块内的alpha机会):5G、计算机、游戏;高景气但估值偏高,回调后可关注:医药、可选消费

      风险提示:中美摩擦升;,疫苗研制进度不达预期;政策力度不达预期