传媒行业点评报告:影院复工首周观察 首周票房过亿 复工率逐步回升 新片更受重视

类别:行业 机构:中原证券股份有限公司 研究员:刘冉/乔琪 日期:2020-07-28

投资要点:

    自7 月20 日复工起计算至7 月26 日,全国影院复工首周总票房1.09 亿元,观影总人次415.1 万人次。相比于2019 年暑期档单周票房和观影人次,复工首周的电影票房和观影人次仅为过往的10%-15%左右(根据档期上映影片不同而波动),还处在比较低的状态。但从周六周日两天的单日票房和观影人次来看基本已经可以达到暑期档周末票房的近20%,相比复工首日的票房更是增长了850%以上,另外从单日的环比走势来看,也处在逐日稳步的增加的状态,基本进入了良性恢复的阶段。

    目前全国各省市中,除新疆地区之外,其他各省市都已经有影院先后进入复工阶段,全国影院的平均复工率从7 月20 日的11.37%上升至7 月26 日的43.63%,复工率恢复的速度较快,但暂时还未过半。

    全国已经复工的各省市以及地区中,影院复工率最高的山东省已经达到七成以上,复工率排在第五位的上海市也已经接近六成,可见影院的复工率正在稳定恢复之中。我们认为预计未来随着更多影院消杀措施的到位、有关部门复工审批落实以及定档影片数量的增加,影院的复工率有望加速提升。

    从复工首周上映的影片票房排行来看,虽然上映的新片较少,但对于观众的吸引力明显强于老片重映,其中《多力特的奇幻冒险》

    和《喋血战士》都是近期定档的国外新片,上映仅三天的时间内,总票房就排在复工首周前三,单周票房占比分别为32.7%和17.5%,合计票房占比过半。

    从猫眼专业版的数据显示,在《多力特的奇幻冒险》以及《喋血战士》两部新片上映之后,排片量占比尤其是黄金时间排片量占比相比其他影片有明显的提升。周五周六以及周日三天时间之中,两部新片合计票房接近单日总票房的六至七成左右,排片占比近半,黄金场的占比也在60%-70%之间,可见影院更加在意单片票房吸引力,在排片量上明显向根据票房吸引力的新片倾斜。

    预计在未来电影院逐步复工的过程中,影院排片还会继续向高上座率的头部影片以及新片偏移。

    随着全国影院的复工,也有越来越多的影片陆续进入定档,其中既有具备市场吸引力的新片比如《妙先生》、《乔乔的异想世界》、《1917》、《我在时间尽头等你》等,也有诸如《星际穿越》、《哈利 波特与魔法石》、《催眠 裁决》等优质老片重映。

    另外对于春节档的重量影片《唐人街探案3》、《姜子牙》、《夺冠》等,目前还未有明确的定档消息,我们认为主要是目前30%的上座率限制以及2 小时片长的限制对此类大体量影片的定档产生了影响。

    考虑到目前观众情绪、政策规定、投资回报等多重因素,预计更多的重量影片可能会分布于2020 年国庆档、2020 年底贺岁档以及2021 年春节档上映。

    目前全国影院已经有序进入复工阶段,虽然复工前期包括票房、观影人次、上座率、票价等经营数据相比过往暑期档还存在着比较大的差距,影院可能进入还处在亏损运营之中,但从大的趋势来看,目前的复工率正在稳步恢复,单日票房也开始逐日有提升。

    预计随着更多的影片在影院上映,观众和行业的信心都能够有效恢复,国内电影产业也会进一步恢复到正常的经营秩序之中。

    建议关注:电影全产业链龙头公司万达电影以及具备优质影片制作能力的光线传媒。

    风险提示:疫情反复难以控制;影片表现不及预期;观影复苏不及预期