期市周度观察

第一部分农产品

    棉花：上有抛压、下有支撑

    消息上，中美关系恶化且海外疫情扩散，导致全球棉花消费前景不振。

    玉米：高烧不退、维持看涨

    拍卖火爆导致高烧不退；供给紧张是上涨主因；或许到新玉米上市才能改善供求。

    白糖：进口数量超预期短期存压

    进口数量增加，超过预期，郑糖短时间内难以摆脱底部。

    豆粕：中美关系紧张短期易涨难跌

    短线看中美关系的紧张局势支撑豆粕价格，中长线看生猪复产促进价格重心上移。

    第二部分工业品

    铜：中美摩擦升级，短期风险加剧

    国内铜库存进入上升阶段，中美摩擦加剧，短期内铜价存在回落风险。

    铝：供应压力或将逐步显现

    电解铝产能继续释放，警惕库存拐点出现。

    镍：下周或将测试前高11 万关口

    待宏观负面消息被消化，逻辑仍会转至下游转暖带动向上。中长线仍看涨。

    不锈钢：震荡向上

    不锈钢基本面没有发生变化，前高处多次测试属正常，下周震荡向上。

    苯乙烯：淡季跌幅不深中长期维持乐观态势

    有回调空间，但回调幅度有限。

    PVC：GDP数据向好整体方向未变

    PTA供给量再上新台阶，而下游聚酯却因现金流下滑而限产降负。

    甲醇：需求利空有限，远月回调做多

    港口再度累库，烯烃降负高峰已过。秋季检修临近，郑醇远月回调后仍有上涨空间。

    乙二醇：预期先行，淡季不淡

    疫情利空边际减弱，终端存在改善预期。乙二醇去库存推迟，或上演“淡季不淡”。

    动力煤：供应边际好转中期震荡下行

    现货价格跌至绿色区间，疲弱走势向上游蔓延，中长期维持宽松预期不变。

    钢市：短期见顶回调静待需求恢复

    雨季接近尾声，期价升水后上涨需等待需求恢复。

    焦炭：期价已计提两轮提涨，分歧加剧

    第三轮提降落地，焦企提出首轮涨价50 元/吨。

    铁矿石：震荡加剧，观望为宜

    需求旺季将至，可能成为利好兑现。