公募基金每周一基系列：广发基金王明旭 平衡型的价值选手

　　投资要点：

    　　基金经理工作履历：横跨“三界”，宏观视野。

    　　王明旭，经济学硕士，曾任东北证券研究所策略研究员，生命人寿资管中心组合投资经理，恒泰证券资产管理部资深投资经理，东方证券研究所首席策略师，2011 年4 月至2018年5 月末于兴全基金担任专户投资经理，2018 年6 月加入广发基金，2018 年10 月17 日起任广发内需增长基金经理，2019 年12 月27 日起任广发均衡价值基金经理，2020 年3 月2日任广发价值优势基金经理。

    　　业绩表现：稳定战胜沪深300 指数，收益率和夏普比率明显超过同类前25%分位水平，管理近2 年回报超90%

    　　王明旭管理的代表产品广发内需增长任职以来（2018/10/17-2020/6/30），区间收益率92.38%，管理期间，收益、夏普比率处于同类可比公募的前25%分位水平；行情适应能力较强，任职以来不同行情阶段均能战胜市场：在广发内需增长经历的三个不同形态的行情阶段中，2018 年12 月到2019 年4 月的快牛行情中，广发内需增长收率处于同类可比公募前25%；2019 年的宽幅震荡行情中，处于同类可比公募前1/2，接近同类可比前25%；2020 年以来新冠疫情引发的高波动市场行情中，同样处于可比公募前25%。

    　　从风险指标看，波动率整体控制中等，在2019 年的震荡和快牛行情中整体回撤控制合理良好，在2020 年高波动行情中回撤略大于指数。

    　　行业配置：大消费+大金融为底仓，把握景气度向上的阶段性行业机会，看好新能源汽车、免税、医药、食品饮料、家电等行业

    　　王明旭整体偏好食品饮料、家电、医药等大消费板块和金融板块，同时结合行业景气度的判断，寻找未来景气度改善的阶段性行业机会，对部分中长期景气度行业向下的行业，基金经理则基本不涉足投资。

    　　个股选择：偏爱业绩能见度高，增长持续性强的白马龙头，擅长在能力圈内选股增强业绩弹性。

    　　以中观行业出发，在能力圈内集中精选个股，倾向于选择长期被检验过、成长性比较稳定的白马龙头公司，具体来看：1、高盈利质量，偏好高ROE 或高ROIC，以及自由现金流比较好的公司；2、大市值，认为市值排在前面的企业，通常是行业龙头地位的表现；3、估值合理，偏好竞争格局稳定，历史估值区间稳定的个股，投资过程中基于历史估值水平调整组合。个股选择能力较强，阶段性把握周期性的行业机会，能力圈范围内选股能取得较为明显的超额收益。

    　　操作风格：坚持“高仓位、均衡配置、适度偏离”三大原则，自上而下配置能力较强，长周期视角，换手率低。

    　　高仓位（股票+可转债），前十大集中度中高。投资风格偏向大盘价值，选股从长期视角出发，换手率低。较多个股作为长期逻辑的核心品种长期持有，并会在持股过程中做一定的止盈或止损，在阶段性参与的周期性行业机会中，体现的更加明显。

    　　风险提示：本报告所载的任何建议、意见及推测仅反映本公司于本报告发布当日的判断