中国宏观日报:逆回购重启 从债熊到股债双杀风险

类别:宏观 机构:华泰期货有限公司 研究员:徐闻宇 日期:2020-07-14

  宏观事件

      1. 政策:人民银行开展了500 亿元7 天期逆回购操作,中标利率2.20%。

      2. 政策:农业农村部、财政部发布2020 年重点强农惠农政策。

      3. 投资:发改委:今年及后续150 项重大水利工程建设匡算总投资约1.29 万亿元。

      4. 外部:美国财政部:G7 财长讨论了全球经济稳健复苏的战略、G20 债务冻结。

      5. 外部:白宫经济顾问库德洛:新冠疫情第四阶段刺激法案即将出台。

      6. 风险:美国加州州长下令该州所有县关闭餐馆等室内活动;纽约市首次报告24 小时内无新冠肺炎死亡。

      7. 风险:广东省湛江市雷州市近日发生一起猪口蹄疫疫情。

      宏观数据

      1. 通胀:农业农村部:6 月份能繁母猪存栏实现27 个月来首次同比增长。

      2. 外部:美国6 月财政预算赤字录得8640 亿美元,创纪录新高。

      今日关注

      1. 中国6 月进出口数据。2. 美国6 月通胀数据。3. 欧洲7 月景气数据。

      宏观:美国科技股下跌,中国央行重启逆回购,市场情绪料将发生变化。外围来看,随着美国疫情二次上升,美国政治形势发生变化,白宫层面特朗普开始佩戴口罩,而地区层面加州(封锁)和纽约州(0 死亡)形势转变;G7 针对G20 的债务冻结也再次被强调。

      国内来看,国债期货的持续调整,以及央行的重启逆回购,预示着市场的资金状况和风险偏好也将发生变化。通胀层面,虽然能繁母猪同比开始正增长,施压未来的食品通胀,但是短期来看通胀预期未消——洪涝之下的蔬菜供给;G4 病毒到口蹄疫影响下,尽管美豆单产新高但是供给博弈的压力,蛋白供给存在阶段性偏紧预期。

      策略:经济增长环比改善,通胀预期回升

      风险点:气候异常下的农业供给风险