燃料油日报：新加坡6月船供油量下滑

　　市场要闻与重要数据

    　　1. WTI 8 月合约原油期货收跌0.45 美元，报40.1 美元/桶；布伦特9 月原油期货收涨0.48美元，报42.72 美元/桶；上期所原油期货主力合约SC2008 收跌0.17%，报295.6 元/桶；上期所燃料油期货主力合约FU2009 收涨1.58%，报1732 元/吨；INE 低硫燃料油期货主力合约LU2101 收跌0.04%，报2533 元/吨。

    　　2. 美国能源信息署（EIA）：预计8 月美国页岩油产区原油产量将减少5.6 万桶/日至749万桶/日。

    　　3. 据沙特通讯社：沙特和尼日利亚能源部长在电话中讨论了石油市场。尼日利亚将提升减产执行率至100%。沙特能源部长强调了所有欧佩克+国家完成减产目标的重要性，加速油市再平衡。

    　　4. 尼日利亚油长表示，将在7-9 月为5-6 月未完成的减产份额进行补偿。

    　　5. 沙特和伊拉克在声明中重申了他们致力于全力完成欧佩克+减产协定。伊拉克在声明中表示，伊拉克将在8 月初将减产执行率升至100%，承诺会在7-9 月为5-6 月的未达标减产配额进行补偿。

    　　6. 意大利油企埃尼集团CEO：意大利汽柴油需求达到去年85%-90%的水平。

    　　7. 欧佩克年度统计公报：2019 年全球活跃石油钻井总数减少289 口至2352 口，欧佩克成员国占据30.8%。降幅最大的地区是北美，减少了280 口至939 口（美国减少274口，加拿大减少6 口）。2019 年全球已探明石油储量达1.55 万亿桶，同比增长3.6%。

    　　伊朗报告该国储量达2068 亿桶，同比增长34.1%；美国储量同比增长20.1%至526亿桶。2019 年，欧佩克70%的原油出口至亚洲，18%出口至欧洲，5%出口至北美。

    　　8. 波罗的海干散货指数周一跌约1%，或18 点，报1792 点，主要因海岬型运费下滑抵消了其他船只运费的涨幅。海岬型船运价指数跌82 点，或2.5%，报3251 点，为6月17 日以来新低，日均获利减少680 美元，报26964 美元；巴拿马型船运价指数涨10 点，或0.6%，报1597 点，日均获利涨90 美元，报14376 美元。

    　　投资逻辑

    　　根据MPA 最新发布数据，新加坡6 月船供油量录得382.9 万吨，环比下滑2.4%，同比减少2.3%。在疫情持续蔓延、全球经济与贸易受挫的环境下，航运终端需求恢复乏力，与此同时以我国舟山为代表的东北亚地区港口竞争力增强，共同导致新加坡6 月供油量下滑。从各燃料份额来看，高硫燃料油占比从20%上升至21%，安装脱硫设备船舶存量的增长带动船用高硫燃料油消费稳步回升，但在高低硫价差偏低、船东纷纷取消脱硫塔订单的背景下，高硫份额的增长速度会受到抑制。与此同时，低硫燃料油销量占比从69%升至71%。在高低硫燃油占比均出现增长的情况下，损失的份额主要来自于船用柴油（占比从大约11%下滑至8%），我们认为这可能是近期柴油基本面相对较强，在价格上的吸引力减弱，导致更多船东选择加注低硫燃料油来应对IMO2020 的政策要求。内盘方面，LU 维持震荡回调的走势，LU2101-FU2101 高低硫价差昨日下滑至625 元/吨，较此前高位回落126 元/吨，另外LU 整体成交维持清淡，昨日成交量仅为1.5 万手，成交持仓比不到0.5，这也反映当前LU 的市场驱动不明显。另一方面，FU 的仓单问题依然值得关注，随着仓储费的提高以及高硫市场的持续收紧，FU 情况或边际性转好，但仓单能否实际消化是关键，否则临近交割时近月合约仍会面临较大的压力。

    　　策略：FU 单边中性；LU 单边中性；考虑空FU2009-SC2009 裂解价差风险：FU 仓单大量注销；原油价格波动