铜日报：沪铜仍呈现持续强劲态势 但下游畏高拒采情况也同样存在

　　现货方面：据SMM 讯，7 月13 日上海电解铜现货对当月合约报平水~升水30 元/吨，平水铜成交价格52700 元/吨~53280 元/吨，升水铜成交价格52720 元/吨~53300 元/吨。全球市场在多头氛围的推动下呈现全面飘红的现象，伦铜涨至近两年高位，沪期铜量价齐升，暴涨幅度超5%，涨幅超两千，暴涨至53400 元/吨高位，持货商以高位换现为主，早市报价虽以升水30 元/吨附近开始，但很快出现降价潮，平水铜率先降至升水10 元/吨左右，好铜报价升水20~升水30 元/吨，但市场依然乏人问津，少有成交；十点左右，平水铜普遍报价平水，好铜调价升水10~升水20 元/吨，但实际成交在更低价位，尤其到午市尾盘，已可闻部分平水铜可压价至贴水10 元/吨，昨日下游买量稀少，湿法低至贴水80~60 元/吨。商品市场全面飘红暴涨，现货市场却远不及期货的强劲表现，持货商逢高积极换现，力求成交，买方多畏高观望，市场成交缺乏买盘。但面临交割趋近，当月与隔月价差有所改变，近弱远强格局使持货商不愿贴水交易，若交割前维持此格局，现货报价将僵持拉锯于目前的报价水平，既难压价也难抬升水。

    　　观点：当下有色整体板块受到资金青睐的情况相对较为明显，这得益于当下全球范围内央行低利率以及宽松货币政策将会大概率持续的预期，在新冠疫情影响不减的情况下愈发强烈。并且目前就基本面而言，铜矿供应也不断受到南美洲的疫情蔓延的干扰，故此在宏观与基本面双双利好的情况下，铜品种成为有色板块中表现最为强劲的品种。不过目前下游存在一定畏高拒采的情况，不过后市倘若出现价格回落后，持货商提高升贴水以求挺价的情况，则仍是继续多头介入的良好时机。

    　　中线看，宏观方面，当下全球范围内低利率以及超宽松的货币政策在未来持续的概率依旧较大，而这对于商品而言则是十分有利的因素。基本面方面，当下由于智利等主要生产国受到疫情影响仍然十分严重使得市场对于下半年的供应情况仍存在忧虑，但在需求端，作为最为重要的需求国家，中国目前对于新冠疫情的控制却是最为有效的国家。故此预计下半年国内经济活动持续复苏的概率较大。如此前，国家电网将2020 年电网投资计划定在4080 亿元，不过由于就截止5 月数据来看，电网实际投资额度仅仅只完成四分之一左右，故此下半年同样存在赶工的可能性。不过需要注意的是，在当下铜价格呈现较强走势或将激发新增产能的加速甚至是超预期兑现，从而也可能会自供应端对铜价形成压制。

    　　策略：

    　　1. 单边：谨慎看多2. 跨市：暂缓3. 跨期：暂无；4. 期权：暂无关注点：

    　　1.铜供应是否超预期释放；2.新型疫情是否持续发酵；3.下游复工及生产节奏是否持续放缓；4. 后期逆周期政策是否持续跟进