铁矿石期货日报

类别:金融工程 机构:方正中期期货有限公司 研究员:梁海宽 日期:2020-07-14

  上证指数周初再度迎来大幅上涨,钢铁板块也出现明显走强,提升了黑色商品市场的风险偏好。从铁矿自身供需来看,今年南方梅雨季持续的时间长于往年,而且受暴雨影响终端用钢需求所受冲击更为明显,但即便如此也未对原料端价格形成有效的负反馈。铁水产量在成材持续累库的情况下仍维持在高位水平,电炉的进一步减产对高炉的开工起到了保护作用。随着铁矿需求端在淡季走弱的预期被不断证伪,市场开始提前交易终端用钢需求在旺季回补的预期。在强基建和稳地产的预期下,下半年的用钢需求本就不悲观,加之今年的暴雨使得一部分需求后移,旺季归来后下游赶工有望再度出现。当前现货端已开始出现提前备货的迹象,这从近期主流贸易商的钢材日均成交量可以看出。在高需求的预期下,成材价格将再度走强,长流程钢厂的利润也将出现修复,需求端对铁矿价格的传导将从之前的负反馈逐步过渡到正反馈。而供应方面,近期外矿到港虽然出现小幅改善,但多集中在巴西矿,对当前下游需求较为旺盛的澳矿来说,当前仍处于供应偏紧的格局。且由于7 月澳洲矿山季节性检修较多,发往日韩的比例逐步增加,铁矿品种间的结构性矛盾短期较难出现明显改善,对盘面仍有上行驱动。在放量突破800 一线的压制后,盘面上行的空间已被彻底打开,后续将有望挑战去年126 美金的高点。操作上维持之前的看涨预期不变,逢回调做多为主。