社会服务行业周报(第二十八周)

　　本周观点

    　　新政对于离岛免税销售带动效果显著。海关统计显示，7 月1 日至7 日海南离岛旅客免税购物新政实施首周，离岛旅客累计购物6.5 万人次，购物总额4.5 亿元，客单价6923 元，较2019 年年客单价提升47.67%，日均免税939 万元，比上半年日均增长58.2%。销售品类中，化妆品、首饰、手表购买金额合计占离岛免税品购物总额的近八成。3Q 旅游旺季，海南有望受益于出境游替代效应，离岛免税购物人次和客单价有望环比增长。

    　　子行业观点

    　　免税：政策支持，适当竞争，疫情之下国人海外消费回流，供应商资源向我国免税市场倾斜，国内龙头规模和运营优势显著。酒店：疫情有望加速行业整合，我们预计3Q 旅游旺季带动行业需求改善。演艺：受益于出境游需求回流，3Q 旅游旺季推动。化妆品：《化妆品监督管理条例》将于21年1 月1 日实施，促进产业升级，国货品牌产品升级，数字化升级抓住电商流量红利。职业教育：在线教育，板块标的有望增加。

    　　重点公司及动态

    　　中国中免发布2019 年年度权益分派实施公告。丸美股份发布关于董事、董事会秘书辞职的公告，董事会秘书廉明辞职董事长孙怀庆暂代行职责。

    　　风险提示：疫情二次扩散；市场恢复进展低于预期；公司业绩大幅下滑。