投资策略研究：调整如期而至 后市仍可期待

　　热点跟踪：精选层打新超预期，入选公司盈利整体可观截止7月10日，共有9家精选层企业的打新结果出炉，精选层打新超预期。打新场面火爆，一方面是由于精选层打新的整体收益预期较高，吸引投资者积极入场，另一方面也体现了市场对于精选层未来发展持较为乐观的态度。目前已经核准的精选层申报企业共计32家，从行业方面来看，根据证监会行业分类，超过6成以上企业为制造业，占绝对优势。9成以上的企业选择了四套基本入层标准中的标准一，而标准一突出净利润指标，着重选择盈利能力较强的企业，目前入选精选层的公司盈利情况整体较为可观。

    　　新三板在多层次资本市场服务实体经济方面发挥重要作用。构建多层次资本市场，能够丰富实体经济的融资形式，满足不同的投融资主体对于金融服务的多元化的需求，充分发挥市场在资源配置中的能动作用，这对实现实体经济的高质量发展具有重大意义。新三板是打造多层次金融生态系统的重要-环，也是服务中小企业和民营经济发展的重要平台。我国初创阶段的企业通过新三板挂牌进行融资，在一定程度上缓解了我国中小企业融资难问题，并且有利于我国处于早期的高新技术型企业的发展。

    　　新三板深化改革对我国资本市场发展具有重要意义。无论就流动性还是估值水平而言，新三板与A股市场都存在一定的差距，深化改革的推进，为新三板市场注入资金活水，能够直接带来新三板市场的话跃度及估值提升，进一步完善我国多层次资本市场建设。

    　　大势研判：调整如期而至，后市仍可期待

    　　周五，权重股集体回调，强势股高位盘整，收盘沪指下跌1.95%，创业板指相对较强，上涨0.75%。两市成交额合计1.61万亿，虽然较前一交易日有所萎缩，但量能依旧保持在近期较高水平。北上资金净流出，单日净流出规模为43.93亿元，这也是7月以来北上资金首次单日净流出。

    　　个股分化较为明显，这也体现了指数上行至当前点位，资金存在一定分歧。在经历了短期连续快速上涨之后，指数上方面临一定抛压，叠加周未临近部分资金选择兑现收益。在我们前期的观点中，曾具体分析过，在宽松的流动性环境叠加资本市场改革的强烈预期之下，低位权置股补涨带动的市场情绪格得以延续，市场具备长牛的基础。在量能配合下，短期整理有助于消化上方阻力，进而推动市场良性运行。配量方面，整理过程中可关注具备防御属性的食品饮料、医药生物等板块，逢低布局具备长线投资机会的科技股同时关注军工及国企改革的主题投资机会。

    　　风险提示：股市有风险，投资需谨慎