白糖日报

简评：国际方面，近期原白糖价差从高位回落，短期对原糖的支撑减弱，目前巴西糖厂制醇收益仍然高于制糖，且当前巴西国内疫情严重，经济恢复不佳，能源需求依旧疲弱，我们认为接下来巴西糖厂仍将最大化产糖，7-9月巴西进入压榨高峰期，原油、雷亚尔汇率以及疫情发展仍将对制糖比变化产生影响，需持续关注。

    国内方面，6月产销数据发布，6月单月销糖78.52万吨，同比减少16万吨，库存331.9万吨，同比增长17.15万吨。另外根据巴西方面的装船计划，整个5月份，巴西主流港口对中国装船44.22万吨，6月1号-30号，巴西港口对中国装船数量约25.53万吨，三季度国产糖将面临进口糖更大的竞争压力。虽然从季节性看，当前国内进入库存去化阶段，但本榨季国内食糖供应是偏宽松的，我们认为旺季行情的想象空间并不大。对于郑糖主力2009合约维持震荡判断，短期震荡区间预计在5000-5250。