油脂油料产业链日报

类别:金融工程 机构:东吴期货有限公司 研究员:李玉敏 日期:2020-07-08

  美豆

      美国中西部地区天气高温干燥,市场担心恶劣天气可能威胁大豆单产潜力,加剧大豆产量前景的不确定性,提振美豆价格上涨。同时,USDA 宣布美国私人出口商向中国销售了26.4 万吨陈豆及20.2万吨新豆,且最新周度出口检验报告显示,美豆出口检验量为52.16 万吨,高于上周的33.37 万吨,中国继续采购美豆且出口检验数据良好,亦利好美豆。总的来看,在天气炒作及中国积极买豆的利好支撑下,美豆或震荡偏强运行。昨日美豆在持续上涨之后,短线有技术调整需求,小幅收跌。

      国产大豆

      国产大豆报价大多稳,局部涨跌互现。当前大豆价格处于高位,下游企业接受度不高,市场大豆成交情况一般,加上政策性粮食陆续投放市场,7 月8 日第六轮大豆拍卖即将开始,计划拍65520 吨,以及市场传言黑龙江省储10 万吨大豆也将轮出,另外两湖地区新季早豆快要上市,后期市场供应将增多,部分贸易商挺价意愿松动,不过,目前基层消耗殆尽,贸易商上量困难且收购成本提升,限制行情回落空间,短期国产大豆或高位震荡。短期国产大豆或高位震荡,日内轻仓顺势操作为主。

      豆粕

      国内豆粕现货价格滞涨震荡整理。美豆天气炒作升温,且巴西大豆供应趋紧张导致大豆升贴水报价坚挺,BDI 指数连涨7 周,提升大豆进口成本。加上大型饲料养殖集团加大规模投入生猪养殖,近期生猪存栏持续恢复,且相比杂粕,豆粕性价比优势明显,饲料配方中豆粕添比较高,近期豆粕止跌回升后,中下游集中备货,豆粕需求回升明显,而油厂7 月的豆粕大多已提前预售,可销售货源有限,油厂挺价意愿较强,支撑粕价。但昨日中国一国企采购了3-5 船10-11 月船期美西大豆,另外,有消息称中国又采购了2 船巴西大豆陈作。6-8 月大豆到港量庞大,且由于夏季大豆容易发热变质,油厂开机率保持超高,沿海豆粕库存持续增加,基本面利空因素仍在。昨日连粕在一波拉涨之后,出现回调整理,注意防范短线调整风险。操作上,短线投资者暂可观望,中期投资者逢低保持安全仓位。套利上,建议关注豆粕9-1 正套、中期持有豆粕-菜粕09 价差多单。

      菜粕

      中央气象台昨晚发布暴雨橙色预警,梅雨带将紧贴武汉以南建立,长江洪水形势即将迎来关键时刻。国家防总将防汛应急响应提升至Ⅲ级。南方暴雨形势严峻,洪涝灾害给水产养殖和菜粕消费需求带来不利影响。但中加关系依旧紧张,菜籽进口受限,菜籽压榨量处于较低水平,限制菜粕跌幅。昨日菜粕期货滞涨小跌,谨防短线震荡风险。短线投资者暂可观望,激进投资者逢高短空。套利上,建议中期参与菜粕9-1 反套、持有豆粕-菜粕09 价差多单。

      豆油

      近期大豆到港量颇为庞大,油厂开机率维持高位,国内豆油库存已经逼近119 万吨周比增6%,且中储粮公告称将于7 月10 日拍卖18621 吨2018 年产进口大豆原油,增加国内供应。不过天气炒作展开令美豆保持高位运行,而巴西豆货源见底、贴水坚挺,均推升国内大豆的进口成本,且中美关系不确定性较大,预计短期豆油行情回调空间受限,整体震荡偏强运行走势或未改,但基本面利空因素犹在加剧其行情波动频繁。操作上,短线投资者暂可观望,中期投资者可待跌稳再逢低建仓。套利上,建议中期持有豆油-棕榈油09 价差多单。

      菜油

      中加关系仍紧张,后续菜籽进口量受限,当前菜籽压榨量处于较低水平,菜油库存仍以交付合同为主,提振菜油市场,但中储粮公告称将于7 月10 日拍卖18138 吨2018 年产菜籽油,且昨日油脂走势偏弱,抑制菜油价格涨幅。短线菜油或维持高位运行,但需谨防短线震荡风险。

      棕油

      MPOA 6 月马来西亚毛棕榈油产量环比增加12.7%,按此推算,产量可能增至185 万吨左右,处年近几年同期高水平,产量处于增产季,而由于新冠疫情冲击需求,产地棕榈油7 月出口速度可能会放缓, ITS 市场预估马来西亚棕榈油7 月1-5 日出口量在245,500 吨,较ITS 发布的上月同期289,305吨降43,805 吨,降幅15.14%,引发增库存担忧。此外,市场最新预估7 月中国24 度棕榈油进口到港量将增至40 万吨以上,豆棕价差过低对棕油市场需求形成抑制。但棕油当前库存仍处低位,棕油行情整体仍偏强,投资者注意防范短线调整风险。套利上,建议关注棕榈油9-1 反套、中期持有豆油-棕榈油09 价差多单。