白糖周报

类别:金融工程 机构:东吴期货有限公司 研究员:郭大顺 日期:2020-07-08

国际方面,巴西国内疫情迅速恶化,巴西雷亚尔兑美元汇率再度大幅贬值,加上原白糖价差从高位回落,短期对原糖的支撑减弱。目前巴西糖厂制醇收益仍然高于制糖,且当前巴西国内疫情严重,经济恢复不佳,能源需求依旧疲弱,我们认为接下来巴西糖厂仍将最大化产糖。不过值得注意的是7-9月巴西进入压榨高峰期,原油、雷亚尔汇率以及疫情发展仍将对制糖比变化产生影响,但就目前的供需格局而言,我们认为短期原糖上行空间不大。

    国内方面,国内进入去存库阶段,6月广西、云南产区成交尚可,支撑现货价格。

    不过根据巴西方面的装船计划,整个5月份,巴西主流港口对中国装船44.22万吨,6月1号-30号,巴西港口对中国装船数量约25.53万吨,三季度国产糖将面临进口糖更大的竞争压力。虽然从季节性看,当前国内进入库存去化阶段,但本榨季国内食糖供应是偏宽松的,我们认为旺季行情的想象空间并不大。对于郑糖主力2009合约维持震荡判断,震荡区间预计在4900-5250。