金融期货日报：财政部计划7月14日续发行500亿元5年期抗疫特别国债

　　股指期货：

    　　1.核心逻辑：上周沪深300 指数收于4419.6 点，较前值上升6.78%；成交额方面上周累计成交16021 亿，日均成交3204 亿，较前值上升809亿。两市融资融券余额为11550 亿元，北向资金当周净流入289 亿元。涨幅前五的行业分别是休闲服务(27.19%)、非银金融(13.51%)、房地产(9.67%)、采掘(7.21%)、银行(6.65%)；涨幅后五的行业分别是钢铁(1.51%)、医药生物(2.13%)、纺织服装(2.44%)、家用电器(2.97%)、公用事业(3.04%)。

    　　价值股成功切换，券商板块领涨，市场人气开始拉升，短期可轻仓多头配置。

    　　2.操作建议：单边择机多头配置IF、做多远近月价差。

    　　3.风险因素：市场阶段性回调、海外疫情超预期4.背景分析：A 股冲高回落，沪指盘初突破3400 点，最终收涨0.37%报3345.34 点，连升5 日；深证成指涨1.72%报13163.98 点；创业板指涨2.44%报2591.26 点；万得全A 涨1%。两市成交额突破1.7 万亿，创出逾5 年新高。

    　　重要消息：

    　　1、 证监会原主席肖钢：A 股T+0 可以考虑从蓝筹股开始试点；要解决资本市场问题必须要进一步改革开放，要加快推进资本市场基础制度变革，丰富市场产品和投资工具；目前我国股市退市率较低，要进一步加大退市力度；要进一步提高上市公司分红，同时回报股东的方式也

    　　2、 第二批精选层公司“打新”结果公布，同享科技、球冠电缆、佳先股份3 家均触发回拨机制，网下向网上回拨10%股份，合计冻结资金为1098.45 亿元；在第一批、第二批精选层挂牌公司申购中签结果相继出炉后，部分投资者反映即便顶格申购但也一签未中。

    　　3、 央行原副行长吴晓灵牵头课题报告，建议将资管新规过渡期再延长两年至2022 年底，同时把实施路径的中间目标直接放在理财产品的压缩上，而把复杂的资产处置留给各家银行自行决策。

    　　4、 住建部副部长倪虹上周末赴深圳调研，并与深圳市住建局、房地产开发商、房产中介机构等代表举行座谈会。此次调研会主要讨论了上半年楼市运行情况及存在问题、房地产长效机制方案落实情况等方面。

    　　国债期货：

    　　1.核心逻辑：从高频数据来看，疫情对国内经济影响正明显减弱。5 月发电量较去年同期上升2 个百分点，工业生产明显提速；地产周度销售也与去年持平，价格也在小幅上涨。供给和需求端加速回升。在外海冲击影响较低的情况下，经济复苏将是利率走强的核心驱动。银行间逆回购、拆借利率以及票据市场银行转贴现利率近期也总体保持平稳，从目前操作来看央行更多的是通过降准、公开市场投放等资金投放的方式维持宽松政策环境。资金利率有望继续维持现有水平，未来上升可能性较低，对中长短利率影响较为有限。

    　　2.操作建议：轻仓逢高沽空，前期空单止盈观望3.风险因素：政策调控超预期、海外疫情超预期4.背景分析：现券期货延续弱势但情绪整体好转。国债期货大幅低开后震荡回升，10 年期主力合约跌0.1%；银行间现券收益率盘初大幅上行后震荡回落，主要利率债收益率上行1-2bp；央行连续净回笼叠加股市吸金，资金显紧隔夜及七天利率上行逾30bp。

    　　重要消息：

    　　1、 央行7 月7 日不开展逆回购操作，当日有1100 亿元逆回购到期，净回笼1100 亿元。

    　　2、 央行上海总部披露数据显示，截至6 月末，境外机构持有银行间市场债券2.51 万亿元，较5 月末增加814.34 亿元，约占银行间债券市场总托管量的2.7%。

    　　3、 财政部计划7 月14 日续发行500 亿元5 年期抗疫特别国债。

    　　4、 美债收益率多数上涨，3 月期美债收益率收涨1 个基点，报0.152%；2 年期美债收益率收平，报0.172%；3 年期美债收益率收跌0.5 个基点；报0.189%；5 年期美债收益率收跌1.8 个基点，报0.291%；10 年期美债收益率收跌3.4 个基点，报0.646%。