有色篇产业链日报:短期支撑仍存 偏强运行

类别:金融工程 机构:东海期货有限责任公司 研究员:姚序 日期:2020-07-08

铜:短期支撑仍存,偏强运行

    1. 核心逻辑:目前宏观环境依然偏暖,极度的宽松货币政策和积极财政政策短期难以退出,对于铜价的影响方向上依然偏多。基本面方面虽然边际有所转弱,但整体消费好于预期,短期支撑仍存。

    2.操作建议:不宜追高,前多持有

    3.风险因素:疫情发展、中美关系、隐性库存流出4.背景分析:

    外盘市场

    LME 铜开于6158 美元/吨,收盘报6193 美元/吨,较前日收盘价涨幅0.86%

    现货市场

    上海电解铜现货对当月合约报升水30~升水50 元/吨,平水铜成交价格49580 元/吨~49640 元/吨,升水铜成交价格49590 元/吨~49650 元/吨。

    主流成交多集中于贸易商,挺价意愿较强

    重要事情

    7 月7 日,中国固废化学品管理网发布2020 年第九批限制类公示表,其中铜废碎料核定进口总量为176,746 吨,前九批累计发放批文量为718500 吨。

    铝:去库收窄消费弱化,利空因素累积

    1. 核心逻辑:国内电解铝社会库存在上两个月超预期去库后,近期去库速度放缓。电解铝利润高企,目前行业平局利润2000 左右。电解铝企业投复产或提速,铝锭社会库存去库速度或将进一步放缓。沪伦比值依旧处于高位,进口窗口依旧打开,关注境外隐性铝锭流入。7,8 月消费转弱预期仍存,谨防铝价冲高回落。虽然国内需求恢复较快,不过仍需等待海外消费回升,推动伦铝价格修复,传导至国内市场,才有助于沪铝价格进一步上行。关注下方14000 元/吨支撑位。

    2. 操作建议:短期观望

    3. 风险因素:国外疫情变化,电解铝库存变化

    4. 背景分析:

    内外盘市场

    沪铝收于13995,跌120,跌幅0.85%

    伦铝收于1635,涨0.5,涨幅0.03%

    现货市场

    长江有色市场1#电解铝平均价为14,410 元/吨,较上一交易日减少10 元/吨;上海、佛山、济南、无锡四地现货价格分别为14,420 元/吨、14,740 元/吨、14,430 元/吨、14,400 元/吨。

    锌:国内加工费基本见底,谨防锌价冲高回落

    1. 核心逻辑:市场情绪良好,锌基本面仍持谨慎乐观。国产锌精矿TC 持续下调至5000 元/金属吨,大部分冶炼厂原料问题已缓解。二季度以来国内锌消费回归,因此镀锌板块在基建的带动下,在宽松社融的背景下,带动房地产消费持续回升。海外消费也有望开始缓慢恢复,而全球汽车产业链恢复情况仍然较缓慢。国内社会库存有累增的趋势,对于锌价有所压制。沪锌基本面支撑较为有限,短期沪锌以区间震荡为主。关注上方17000元/吨关口阻力位。

    2. 操作建议:谨慎看跌

    3. 风险因素:国外矿端减产,基建需求变化

    4. 背景分析:

    内外盘市场

    沪锌收于16770,涨5,涨幅0.03%

    伦锌收于2067.5,涨4.5,涨幅0.22%

    现货市场

    长江有色市场0#锌平均价为17,400 元/吨,较上一交易日增加30 元/吨;上海、广东、天津、济南四地现货价格分别为16,850 元/吨、16,610元/吨、16,800 元/吨、16,850 元/吨。

    镍:多空博弈,震荡延续

    1.核心逻辑:镍矿供应维持偏紧格局,镍矿价格小幅走升,给予镍价一定成本支撑。下游不锈钢需求偏弱,不锈钢去库放缓。随着钢价下跌,钢厂利润走低,钢厂采购意愿下降,给到镍价的上行驱动暂弱。镍价目前下有支撑,但上行驱动不足,预计震荡走势延续。

    2.操作建议:操作上建议以短线操作为主。

    3.风险因素:菲律宾和印尼疫情管控措施变化、镍铁厂减停产

    4.背景分析:

    外盘市场

    LME 镍开于13400 美元/吨,收盘报13400 美元/吨,较前日收盘价涨幅0.00%

    现货市场

    SMM1 号电解镍报价106150-107450 元/吨。俄镍对沪镍2008 合约报贴500 至贴400 元/吨,金川镍对沪镍2008 合约报升500-700 元/吨,金川公司上海出厂价报107000 元/吨,甘肃报106550 元/吨,镍豆对沪镍2008合约报贴1500 元/吨,下调100 元/吨

    市场交投情况未有回暖,仅个别贸易商成交尚可

    重要事件

    海关总署在线查询平台数据显示,中国5 月镍矿砂及其精矿进口量为1,680,734 吨,环比增加24.83%,同比降67.6%