国债日报：国债期货表现依旧弱势 博弈逢低做多机会

　　国债期货：中性

    　　1. 2 年期主力TS2009 收盘跌0.030 %报100.8100 元，成交量9344 手，减少1141 手，持仓量15534 手，减少405 手。5 年期主力TF2009 收盘跌0.089 %报100.6150 元，成交量35720 手，减少8284 手，持仓量46118 手，减少1742 手。10 年期主力T2009收盘跌0.101 %报98.97 元，成交量87906 手，增加27754 手，持仓92805 手，增加7118 手。

    　　2. 中国6 月末外汇储备报31123.3 亿美元，环比增加106.38 亿美元，为连续3 个月回升。6 月末黄金储备报6264 万盎司（约1948.32 吨），与上个月持平。

    　　3. 央行7 月7 日不开展逆回购操作，当日有1100 亿元逆回购到期，净回笼1100 亿元。

    　　Shibor 多数上行，隔夜品种上行36bp 报1.7060%，7 天期上行29.8bp 报2.0920%。

    　　4. 据美国约翰斯·霍普金斯大学实时统计，截至北京时间7 日17:15 左右，全球新冠肺炎确诊病例累计1163.4 万例，死亡病例53.8 万例。其中，美国确诊病例293.9 万例，巴西162.3 万例，印度72 万例。

    　　5. 欧盟将2020 年欧元区经济萎缩幅度由7.7%调整至8.7%，其中第二季度可能萎缩13.5%。

    　　投资逻辑

    　　国债期货：国债期货大幅低开后震荡回升，小幅收跌，10 年期主力合约跌0.1%，5 年期主力合约跌0.09%，2 年期主力合约跌0.03%。A 股持续火爆叠加资金面收敛，现券期货延续弱势，不过情绪整体较昨日有所好转。银行间现券收益率盘初大幅上行后震荡回落升幅收窄，主要利率债收益率上行1-2bp；目前市场多空因素俱现，国常会中总理宣布，综合运用降准、再贷款等工具，保持市场流动性合理充裕，进一步通过引导贷款利率和债券利率下行、发放优惠利率贷款，后续降准仍可期待；备受关注的最近几期抗疫特别国债，中标利率明显低于中债估值和市场预测均值，在一定程度缓和市场压力；央行决定于7 月1 日起下调再贷款、再贴现利率，在一定程度显示央行宽松的意愿。但是市场目前仍然担忧特别国债的供给压力以及7 月份到来的资金压力，特别国债发行节奏近期较快，抗疫特别国债从6 月中旬开始发行，7 月底前发行完毕；7 月份将有大量资金到期，数据显示，7 月5 日至8 月1 日，市场将有2900 亿元的逆回购到期以及6977 亿元的MLF 到期，共计9877 亿元。近期债券市场利空利多因素胶着，债市或继续延续震荡走势，考虑到特别国债7 月份的大量发行以及7 月份的大量资金到期，关注央行7 月是否降准。

    　　策略：中性

    　　风险点：经济增速回升超预期，全球疫情很快控制，央行未降准降息